Яндекс сегодня представил позитивные финансовые результаты за 2К 2026 г.

Выручка компании увеличилась на 16% г/г, что примерно соответствует оценкам аналитиков. Динамика в сегменте поиска и персональных сервисах улучшилась относительно предыдущего отчетного периода. EBITDA опередила прогнозы и достигла 88,9 млрд руб., а рентабельность увеличилась более чем на 3 п.п. г/г. Главным фактором роста маржинальности стало улучшение показателя городских сервисов. Компании удалось впервые продемонстрировать положительную EBITDA в онлайн-торговле и, ожидается, что подразделение выйдет на устойчивый плюс на горизонте 12 мес. 

Прогноз на год был подтвержден. Руководство Яндекса ожидает, что рост выручки в 2026 г. составит около 20% г/г, а EBITDA — порядка 350 млрд руб. CAPEX должен оставаться на уровне 11-12% от выручки. Прогноз подразумевает некоторое ускорение темпов роста во второй половине года. Улучшение динамики может произойти в сегментах персональных сервисов и технологий для бизнеса. По итогам первого полугодия EBITDA компании уже составила 46% от целевого показателя, и мы полагаем, что Яндекс здесь движется с опережением своего прогноза. 

С момента старта программы обратного выкупа в мае Яндекс приобрел уже 3,3 млн акций (0,83% капитала и 3,3% free-float) на сумму около 12,5 млрд руб. (25% от максимального объема buyback). Объем выкупа с большим запасом превысил объемы эмиссии акций для целей программы LTI. 31 июля совет директоров компании рассмотрит предложение о дивидендах за 1П 2026 г. в размере 110 руб. на акцию (доходность около 2,8%). 

Компания торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2026 г. в 4,6х, что немного ниже текущего медианного значения технологического сектора. 

Наша рекомендация для акций Яндекса — «Покупать», а целевая цена составляет 6 856 руб. за бумагу.

Подробнее
 
Аналитик: Артем Михайлин 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Подписаться на аналитику