Вчера побывал на Дне инвестора компании ВИС

Внимательно послушал собственника, топ-менеджмент, посмотрел презентацию, после выступления пообщался с командой в кулуарах и задал несколько вопросов, которые обычно не успеваешь задать во время презентации.

Поймал себя на интересной мысли. Часто говорят, что IPO — это экзамен для компании. Согласен, но есть уточнение — думаю, что это экзамен не столько для бизнеса, сколько для его способности объяснить инвесторам, почему его акции будут дороже через 5-7 лет. Здесь проходит ощутимая граница между “хорошей компанией” и “хорошей публичной компанией”.

Сам бизнес ВИС впечатляет. До встречи я воспринимал компанию, скорее, как крупного инфраструктурного подрядчика. Сейчас стало понятно, что строительство для них — лишь начало длинного цикла создания стоимости. Намного важнее то, что после ввода объектов компания получает долгосрочные денежные потоки, которые могут работать десятилетиями.

Вообще, инфраструктура — довольно необычный класс активов, и если девелопер построил/продал дом, то здесь объект дает экономический эффект долгие годы. И да, мне понравилась идея, на которой фокусируется команда: они строят не просто дороги, мосты, аэропорты, они строят долгосрочные инфраструктурные активы.

Единственный момент — осталось ощущение, что инвестиционная история компании намного сильнее способа ее подачи. Менеджмент грамотно и очень подробно объясняет, как работает бизнес, это так. Но ведь инвесторы, в первую очередь, хотят понять, почему владение этими акциями создаст стоимость для акционеров. Впрочем, это уже вопрос IR-коммуникации, а не качества бизнеса.

Буду внимательно следить за развитием этой истории, мне кажется, перед нами одно из самых необычных IPO последних лет. Компания не обещает революцию — она выводит на рынок актив, который раньше частные инвесторы раньше почти не рассматривали как объект долгосрочных инвестиций.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес – образование.

@pro100IPO
#ВИС