🏦 Сбербанк. Стабильный рост

Вчера Сбербанк представил финансовый отчет за пять месяцев и май 2026 года. Пробежимся по основным моментам:

— Чистые процентные доходы:1479,6 млрд руб (+24,8% г/г)
— Чистые комиссионные доходы:286,2 млрд руб (-1,0% г/г)
— Чистая прибыль:872,2 млрд руб (+21,1% г/г)

Канал Фундаменталка в Телеграм / MAX  — обзоры компаний, ключевых событий фондового рынка РФ

📈 По итогам пяти месяцев чистые процентные доходы увеличились на 24,8% г/г — до 1479,6 млрд руб. традиционно за счет роста объема работающих активов. Отдельно в мае динамика роста показателя составила+34,1% г/г. В результате роста ЧПД чистая прибыль прибавила21,1% г/г и составила 872,2 млрд руб.

Примечательно, что в отдельно в мае 2026 года Сбер в очередной раз обновил новый рекорд по месячной прибыли. В этот раз она составила 169,4 млрд руб. Динамика ЧП отдельно в мае за прошлые годы:

— май 2023: 118,1 млрд руб.
— май 2024: 133,4 млрд руб.
— май 2025: 140,6 млрд руб.
— май 2026: 169,4 млрд руб.

📉 Комиссионные доходы продолжают стагнировать и снизились на 1,0% г/г до 286,2 млрд руб. Эффект высокой базы прошлого года всё ещё даёт о себе знать. Благо, Сбер зарабатывает основную прибыль на росте процентных доходов, поэтому это не представляется проблемой.

— рентабельность капитала (ROE) составила 23,2%
— операционные расходы выросли на 14,6% г/г — до 481,4 млрд руб.
— стоимость риска составила 1,5% (против 1,3% год к году).
— расходы на резервы выросли вдвое и составили 258,7 млрд руб. Отдельно в мае снизились на 1,7% г/г.

*Розничный кредитный портфель вырос на 4,0% с начала года и превысил 19,5 трлн руб. Корпоративный вырос на 2,2% с начала года — до 30,8 трлн руб.

❗️Говоря про негативные моменты стоит отметить незначительное ухудшение качества кредитного портфеля. В мае просрочка выросла на 0,1% — до 2,9%. Ранее в Сбере отмечали снижение выручки у многих предприятий при одновременном росте зарплат и удорожании обслуживания долга. Это естественно приводит к ухудшению платежной дисциплины корпоративных заемщиков.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

У Сбербанка всё стабильно. По итогам 5 месяцев 2026 года ключевые финансовые показатели банка продолжили расти. Отдельного внимания заслуживает динамика чистых процентных доходов, которые заметно ускорились и благоприятно сказались на чистой прибыли (отдельно в мае обновили новый рекорд). Чистая процентная маржа, по приблизительным прикидкам, сейчас находится у своих максимумов (более ~6%).

Из интересного хотел бы выделить заявления финансового директора Сбера Тараса Скворцова:

• Сбербанк не обсуждает с государством возможность SPO.
• По итогам 2К2026 Сбер будет корректировать некоторые финансовые ориентиры, но сохранил целевой ROE на уровне 22%.
• Основная зона беспокойства — комиссионный доход: рост пока слабый, целевой диапазон составляет 5-7%.
• Прогноз по NIM (чистая процентная маржа) на 2026 составляет 5,9%. CIR (стоимость риска) — менее 1,4%. Достаточность капитала H20.0 — 13,3%.
• Сбер ожидает снижения ключевой ставки ЦБ на заседании в июне на 0,5 п.п. — до 14% годовых.

Прямо сейчас Сбер растет темпами, сохранение которых до конца 2026 года позволит ему достичь 2 трлн руб. чистой прибыли и выплатить ещё больше дивидендов, чем по итогам 2025 года. Посмотрим, как будут обстоять дела в ближайшие месяцы, особенно с учётом общего негативного тренда.

Впереди дивгэп, и уж у кого, а у Сбера точно есть все шансы продемонстрировать быстрое восстановление.


#Сбербанк #SBER