🚗 Европлан. Ситуация стабилизируется?

В нашем фокусе финансовые результаты за 1 квартал 2026 года, лидера автолизинга — компании Европлан. Напомню, что ранее мы уже успели взглянуть на операционные показатели за аналогичный период, а также общую ситуацию на рынке лизинга за 2025 год.

— Чистый процентный доход: 4,2 млрд руб (-33% г/г)
— Чистый непроцентный доход:3,7 млрд руб (-4% г/г)
— Чистая прибыль:1,8 млрд руб (+33% г/г)
— Лизинговый портфель: 150,4 млрд руб (-11% с начала 2026 г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 В 1К2026 рынок автолизинга в РФ перешел в фазу стабилизации — число переданных клиентам предметов лизинга в 1кв2026 выросло на 6%, до 90 тыс. шт. Однако высокая ключевая ставка всё равно сказала свое слово. Так, количество договоров лизинга сократилось на 7% г/г — до 59 тыс. шт., что является минимальным значением с 2020 года. Снижение продолжается уже второй год подряд… В результате этого лизинговый портфель Европлана с начала года снизился на11% и составил 150,4 млрд руб. При этом чистый процентный и непроцентный доход снизились на 33% г/г — до 4,2 млрд руб. и на 4% г/г — до 3,7 млрд руб. соответственно.

*С января по март 2026 г. Европлан закупил и передал в лизинг более 5 000 единиц автотранспорта и техники на сумму 19,1 млрд руб. с НДС. Общее число сделок компании более 719 тыс., а общее число клиентов 172 тыс. на отчетную дату в лизинге находится 101 тыс. автомобилей и техники.

📈 Главным позитивным моментом отчета является рост чистой прибыли на 33% г/г — до 1,8 млрд руб. Компании удалось достичь этого результата благодаря улучшения качества портфеля, снижения процентных расходов, а также созданию меньших резервов под ожидаемые кредитные убытки.

— резервы под кредитные убытки сократились на 48,3% г/г — до 3 млрд руб.
— процентные расходы снизились на 34,4% г/г.
— рентабельность капитала (ROEttm) составила 11,8%.
— капитал с начала года вырос на 4% — до 44 млрд руб.

*Ожидаемая стоимость риска (CORttm) снизилась до 8,4% и покрывается чистой процентной маржой в размере 9,4%.

–––––––––––––––––––––––––––

📄Что там с офертами?

Напомню, что после того как Альфа-Банк стал основным владельцем лизинговой компании Европлан, он провёл две добровольные оферты для миноритарных акционеров:

Первая оферта (677,9 рублей) состоялась после закрытия основной сделки по покупке компании (доля Альфа-Банка достигла 95,36% с учетом аффилированных лиц).
Вторая оферта (677 рублей) была объявлена в мае 2026 года из-за превышения порога владения. Это юридическое требование, которое позволяет банку консолидировать 100% акций компании. Среди рисков — возможный делистинг.

Топ-менеджмент Европлана единогласно принял решение не продавать свои акции в рамках второй оферты.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Европлан начинает подавать первые признаки стабилизации: чистые процентные расходы и резервы под кредитные убытки снизились, а чистая прибыль выросла. В остальном рынок автолизинга всё ещё продолжает находиться под давлением ключевой ставки, демонстрируя постепенное оживление спроса в некоторых сегментах.

Из позитивного — Европлан сохраняет прогноз по прибыли на 2026 год 7 млрд руб, по дивидендам тоже 7 млрд руб, что предполагает 100% payout.

Из неприятного — после второй оферты ликвидности в акциях станет ещё меньше. Быть может, будет реализован сценарий с делистингом (пока говорят, что планируют сохранить публичный статус).

В настоящий момент акции Европлана торгуются около цены оферты, и эти уровни точно нельзя назвать привлекательными для покупок, особенно если учитывать скорость восстановления рынка автолизинга и финансовых результатов самой компании.

Продолжаю следить за Европланом со стороны.

#Европлан #LEAS