Позитивный обзор. Базис

Базис опубликовал мощную отчетность по МСФО. И если смотреть на цифры без эмоций — компания сейчас выглядит одной из самых качественных историй в секторе российского инфраструктурного ПО.

За 2025 год выручка выросла сразу на 37% — до 6,3 млрд рублей. Причем это не рост «на бумаге», а качественное масштабирование бизнеса с высокой маржинальностью и сильным денежным потоком.

OIBDA прибавила 36% и достигла 3,84 млрд рублей. Рентабельность — фантастические для IT 61%. Для понимания: далеко не каждая российская IT-компания способна удерживать маржу выше 30–40%, а здесь бизнес работает практически с «золотой» экономикой.

Скорректированная чистая прибыль выросла на 33% — до 2,37 млрд рублей. А свободный денежный поток вообще взлетел почти в 2,5 раза — до 2,07 млрд рублей.

Самое важное — компания остается практически без долгов. Более того, чистая денежная позиция выросла сразу в 5 раз и достигла 1,48 млрд рублей. То есть Базис не просто быстро растет, а делает это без кредитной нагрузки, что в нынешних ставках выглядит огромным преимуществом.

Почему рынок вообще так внимательно смотрит на Базис? Компания работает в одном из самых горячих сегментов российского IT — инфраструктурное ПО и виртуализация. По сути, это замена VMware и других иностранных решений, которые ушли с рынка.

И здесь у Базиса очень сильные позиции.

Компания уже контролирует более 19% российского рынка ПО для управления динамической инфраструктурой. Среди клиентов — государственные структуры, объекты КИИ, крупные корпорации и телеком.

Например:

🔹 инфраструктура Правительства Московской области;
🔹 проекты для МегаФона;
🔹 импортозамещение VMware в энергетике;
🔹 развитие облачных решений и SDN-продуктов.

Фактически компания становится одним из ключевых бенефициаров импортозамещения в российском IT. Причем рост идет не только за счет флагманских решений.

Очень важный момент в отчетности — взрывной рост комплементарных продуктов. Их выручка выросла сразу на 84%, а доля в структуре продаж подняласьдо 32%.

Это крайне позитивный сигнал.

Чем шире экосистема продуктов — тем выше удержание клиентов, больше кросс-продаж и устойчивее денежный поток. Компания постепенно превращается не в «один продукт», а в полноценную IT-экосистему.

Еще один сильный момент — рекуррентная модель.

Уже 38% выручки приходится на повторяющиеся продажи и подписки. Для IT-бизнеса это критически важно, потому что делает денежные потоки прогнозируемыми и снижает зависимость от разовых контрактов.

Теперь, что по 2026 году? Первый квартал вышел спокойным, но это нормальная история для разработчиков ПО.

🔹 Выручка выросла на 36% — до 1,1 млрд рублей.
🔹 OIBDA прибавила 28%.
🔹 NIC вырос сразу на 91%.
🔹 Чистая прибыль увеличилась на 10%.

При этом свободный денежный поток ушел в минус на 971 млн рублей, но менеджмент прямо объясняет это сезонностью бизнеса. Исторически основная часть контрактов закрывается во втором полугодии.

И это действительно видно по прошлым отчетам компании.

Самое интересное — менеджмент подтвердил прогноз на 2026 год:

🔹 рост выручки еще на 30–40%;
🔹 рентабельность OIBDA около 60%.

То есть компания продолжает закладывать очень агрессивные темпы роста даже после сильнейшего 2025 года.

Что могу сказать в дополнение. После IPO рынок стал оценивать компанию уже заметно дороже. Но проблема в том, что качественных публичных IT-компаний в России сейчас буквально единицы.

И Базис постепенно начинает переходить из категории «маленькая история роста» в полноценного инфраструктурного лидера российского IT.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Культура финансов».

Подписывайтесь и забирайте подарок!

Мой сайт