Нефтяной рынок меняет лидеров

⌛ Похоже, на российском нефтяном рынке начинается серьезная перестройка. Пока инвесторы продолжают смотреть на высокие цены на нефть, внутри сектора уже формируются новые фавориты. И, что особенно интересно, главным бенефициаром аналитики называют вовсе не Лукойл.

Рост цен на нефть, восстановление экспорта, снижение дисконтов на российскую нефть и рост маржи переработки начинают резко улучшать экономику сектора. И вот здесь начинается самое интересное.

🔍 Главными фаворитами на мой взгляд сейчас являются Роснефть и Сургутнефтегаз. Потенциал роста их акций может достигать около 33%. Причина проста: рынок снова начал ценить не только дивиденды, но и реальные перспективы развития бизнеса.

У Роснефти сильнейшая ставка сделана на добычу и масштабные проекты. В первую очередь речь идет о Восток Ойл, который способен на годы вперед обеспечить компании рост объемов и денежного потока. Более того, при смягчении ограничений ОПЕК+ компания может дополнительно нарастить добычу. И именно поэтому сейчас многие крупные игроки постепенно возвращаются в бумагу.

📊 Отдельно выделяю и нефтепереработку. В условиях дорогого топлива и высокой маржи особенно интересно выглядят компании с сильными продажами дизеля. Здесь я делаю ставку на префы Татнефти и Башнефти, которым даю около 24% потенциального роста.

А вот дальше начинается неприятная история для Лукойла.

Еще несколько лет назад компания считалась одним из символов российского нефтяного сектора. Но сейчас ситуация меняется слишком быстро. После потери части зарубежных активов и проблем с международным трейдингом бизнес оказался в новой реальности. Фактически компания лишилась части глобальной инфраструктуры, на которой долгие годы строилось ее преимущество.

🚫 Самый тревожный момент — у Лукойла почти не осталось крупных драйверов роста внутри России.

Если у Роснефти есть новые месторождения и масштабные проекты, то у Лукойла добыча, наоборот, постепенно снижается. Более того, допускаю, что Газпром нефть в перспективе может обогнать компанию по объемам добычи.

На этом фоне мой прогноз выглядит неожиданно жестко: акции Лукойла могут снизиться примерно на 10%, и это единственная крупная нефтяная компания в секторе с негативной оценкой перспектив.

❗️ И здесь, на мой взгляд, инвесторам стоит обратить внимание на один важный вывод. Рынок постепенно перестает платить только за высокие дивиденды. Сейчас начинается период, когда ключевым фактором снова становится способность компании развиваться, инвестировать и увеличивать добычу в будущем.

Пока одни компании вкладывались в стратегические проекты внутри страны, другие делали ставку на международную экспансию и максимальные выплаты акционерам. И теперь рынок начинает очень жестко разделять победителей и проигравших этой стратегии.

Именно поэтому ближайшие 2–3 года в нефтянке могут стать периодом очень сильного перераспределения капитала между компаниями.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Культура финансов».

Подписывайтесь и забирайте подарок!

Мой сайт