Блог компании Альфа-Инвестиции | Инвестиции без спешки: торгуем в выходные

Алексей Девятов

Рынок часто движется импульсами, тем важнее оценивать активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. Для этого отлично подходят выходные дни. В конце недели разбираем самые заметные события и смотрим, что можно будет поменять в портфеле.

Впереди нас ждут длинные выходные. В предстоящие субботу и воскресенье торги будут проводиться только на СПБ Бирже, а в праздничный выходной день, 11 мая, откроется и Московская биржа.

Клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки в выходные. Торги в эти дни не отличаются волатильностью, но если всё-таки происходят значимые события, инвесторы могут отреагировать незамедлительно. Это особенно важно при быстрых изменениях геополитической ситуации, зачастую приводящих к сильным движениям рынка.

Мы выбрали несколько инвестиционных идей, которые стоит обдумать.

События: как реагировать

• Индекс МосБиржи на минимумах года

На этой неделе индекс опускался ниже уровня 2600 пунктов, с начала года снижение составляет больше 5%.

Тактика. Настроения на рынке акций остаются подавленными, но на текущих уровнях потенциал дальнейшей просадки кажется ограниченным. В то же время без смягчения денежно-кредитной политики или прорывов в геополитике трудно ожидать сильного отскока. В таких условиях целесообразно придерживаться осторожной позиции, концентрируясь на точечных покупках фундаментально крепких эмитентов.

На наш взгляд, можно обратить внимание на акции банков (Сбербанк, Т-Технологии) и нефтегазовых компаний (ЛУКОЙЛ, НОВАТЭК, Роснефть). Ставка на нефтегаз основана на том, что их финансовые показатели улучшатся на фоне благоприятной конъюнктуры. Мы не ждём быстрого снижения цен энергоресурсов до уровней февраля даже в случае скорого урегулирования конфликта на Ближнем Востоке, поскольку восстановление добычи в регионе займёт месяцы, и странам нужно будет восполнять стратегические запасы.

• Русагро: неопределённость сохраняется

Суд постановил изъять в доход государства активы основателя Русагро Вадима Мошковича. В итоге государство получит контрольный пакет акций Русагро в размере примерно 65%.

Тактика. Перспективы Русагро остаются неясными. Переход акций под контроль государства может закончиться сохранением холдинга в госсобственности или продажей новому владельцу. При этом мы не видим апсайда по акциям Русагро: ощутимого дисконта в оценке компании нет (4,5х EV/EBITDA, 6,9х P/E), возможная дивидендная доходность около 10% не выделяется среди других бумаг (устойчивый Сбербанк даёт больше). На наш взгляд, разумнее дождаться большей определённости относительно судьбы компании, прежде чем рассматривать покупку акций.

• Потребительские цены снизились за неделю

Дефляция за период с 28 апреля по 4 мая составила 0,02%, сообщил Росстат. Недельное снижение потребительских цен зафиксировано впервые с конца августа 2025 года.

Тактика. В последние недели инфляция складывается низкой, и при сохранении этой тенденции ЦБ, вероятно, продолжит смягчение денежно-кредитной политики. Следующее заседание состоится только 19 июня, поэтому далеко идущие выводы на основе текущей статистики пока делать рано. Тем не менее покупка длинных ОФЗ сейчас выглядит особенно интересно. Риски низкие, доходность примерно совпадает с ключевой ставкой, и это даёт явный потенциал роста цены при дальнейшем смягчении ДКП.

Ожидания: к чему готовиться

• Минфин возобновил покупки валюты

С 8 мая по 4 июня Минфин намерен покупать валюту и золото в сумме 5,8 млрд руб. С учётом самостоятельных операций ЦБ объём ежедневной покупки валюты составит 1,2 млрд руб.

Тактика. Возвращение операций в рамках бюджетного правила вряд ли существенно повлияет на расклад сил на валютном рынке. Объявленные объёмы покупки эквивалентны примерно 1% от среднедневного объёма торгов парой CNY/RUB. В ближайшие месяцы на рынок будет поступать повышенная валютная выручка экспортёров из-за высоких цен энергоносителей, поэтому мы не ждём значимого ослабления рубля в краткосрочной перспективе. В мае — июне ориентируемся на курс доллара 74–76 руб., китайского юаня — 10,9-11,2 руб.

• Росимущество запускает аукцион по продаже ЮГК

Сбор заявок продлится с 8 до 15 мая, а итоги аукциона подведут 18 мая. Ранее Росимущество оценило 67,2% акций ЮГК в 140,4 млрд руб.

Тактика. На первый взгляд, по акциям ЮГК есть спекулятивная идея в расчёте на оферту: оценка Росимущества на 25% выше текущей капитализации компании, при этом новый собственник должен будет предложить выкуп акций у миноритариев по цене сделки на торгах. Однако инвесторам нужно учитывать риски сценария, при котором претендентов по стартовой цене не будет, и торги пойдут в формате голландского аукциона. В этом случае первоначальная оценка актива будет постепенно снижаться до тех пор, пока не найдётся покупатель.

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.