Блог компании Freedom Finance Global | Henderson ускорил рост выручки к концу первого квартала

Операционные результаты Henderson за первый квартал выглядят умеренно позитивно. Совокупная выручка выросла на 4,2% г/г, до 6,6 млрд руб., а в марте темп роста ускорился до 7,0%. Это важный сигнал, потому что после слабого января и более ровного февраля компания показала улучшение динамики к концу квартала. В предыдущих материалах мы как раз отмечали, что начало года у Henderson вышло сдержанным, но февраль уже выглядел лучше января.Главная точка роста остается прежней. Онлайн-продажи обеспечили 22,9% квартальной выручки, а в наших прошлых комментариях мы выделяли цифровые каналы как ключевой драйвер устойчивости бизнеса. Это особенно важно в период, когда офлайн-спрос в fashion-сегменте остается неровным, а покупатель по-прежнему осторожен в расходах.Слабые места тоже видны. Рост в первом квартале заметно ниже темпов 2025 года, когда совокупная выручка Henderson увеличилась на 14,8% г/г и достигла 23,9 млрд руб. Это значит, что компания пока растет не за счет общего ускорения рынка, а за счет силы бренда, ассортимента и омниканальной модели. Для инвесторов это скорее история про устойчивость, но не про резкий скачок финансовых показателей уже сейчас. Дополнительной точкой роста в 2026 году может стать новый распределительный центр в Шереметьево. Компания уже получила разрешение на ввод объекта в эксплуатацию и планирует окончательный переезд и запуск во втором квартале 2026 года. На наш взгляд, это должно поддержать логистику, скорость обработки заказов и работу онлайн-канала во втором полугодии.Наш базовый прогноз предполагает рост выручки Henderson по итогам года до 25,8–26,2 млрд руб. при чистой прибыли 3,7–4 млрд руб. Тем не менее таргет по акции на горизонте года мы пересмотрели с 600 руб. до 500 руб. в связи с коррекцией значительно ниже этих уровней на фоне жесткой монетарной политики ЦБ РФ. Потенциал роста остается, но раскрывать его бумага, скорее всего, будет постепенно, по мере дальнейшего ускорения выручки и запуска новой логистической инфраструктуры (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).