🤔Портфельная теория Марковица: как начинающему инвестору более грамотно собрать портфель?

🤷‍♂️Большинство частных инвесторов начинают одинаково: выбирают несколько «хороших» бумаг, покупают их и считают, что портфель готов. Если компании крупные, известные и в целом нравятся, значит, все вроде как сделано правильно.

☝️Но на практике такой подход часто дает только иллюзию надежности. Бумаг в портфеле может быть 5, 10 или 15, а падать они могут почти одновременно. И тогда инвестор вдруг понимает, что диверсификации то и нет никакой.

#ПолиГрамотность

🙌Именно здесь может быть полезна портфельная теория Марковица. По сути, это очень здравый и практичный взгляд на инвестиции и главная мысль в важности оценивать не отдельные активы сами по себе, а то, как они будут работать вместе внутри одного портфеля. Инвестору нужно выбирать не лучшие отдельные активы, а лучшее сочетание активов под свои цели и горизонт. Но как это провернуть?

💼Допустим, человек собрал портфель из акций крупнейших российских компаний. Формально это уже несколько эмитентов. Но если они зависят от схожих факторов (цен на сырье, ставок, курса рубля, санкционного фона), то в стрессовый период весь этот портфель может неожиданно сильно просесть. Активы сами по себе может выбраны и неплохие, но они слишком похожи по поведению.

🎶Нужно учитывать 3 базовых элемента: доходность (сколько предположительно можно заработать), риск (какова вероятность просесть) и корреляцию (насколько синхронно активы будут двигаться, в каком направлении и какие факторы на это могут повлиять).

🚨Также нужно понимать, что портфель состоит не только из акций и вы четко знаете, зачем вам другие виды активов! Акции, например, могут дать высокий рост, но и сильные просадки, что делает их более волатильными в сравнении с облигациями, которые хоть и стабильнее, но имеют доходность ниже (речь о долгосроке). То же золото может не показывать сильного роста, но в определенный момент сработает как защита, а фонды рынка/LQDT это ваша ликвидность, резерв, который может понадобится для маневра.

📉Если все деньги вложить только в акции, можно получить высокую потенциальную доходность, но и тяжелые просадки.
Когда портфель только в облигациях или на денежном рынке, портфель будет спокойнее, но рост капитала может оказаться слишком слабым.

👍Но если же собрать комбинацию из разных блоков, можно получить более сбалансированный портфель, который будет иметь всме шансы на обгон средней по рынку.

🎯Марковиц не ставил целью добится максимальной доходности любой ценой. Цель его была в том, чтобы найти лучшее соотноление риск/доходность! Здесь нет какой-то четкой границы, все субьективно для каждого отдельного инвестора и зависит от готовности принять тот или иной уровень риска и доходности, на которую инвестор потенциально согласен.

🔝Но даже с учетом этого важно выбрать лучшей вариант. Один портфель может давать 10% ожидаемой доходности при одном уровне риска, а другой те же 10%, но при более высоком риске. Второй портфель тогда просто не нужен, ведь он хуже без всякой компенсации.

⚖️Поэтому эффективный портфель либо дает максимальную ожидаемую доходность при определенном риске, либо минимальной риск при конкретной ожидаемой доходности.

✨Портфельная теория Марковица полезна, но не идеальна. Она опирается на предположения о будущем. Ожидаемая доходность, риск и взаимосвязь активов часто оцениваются по прошлым данным. Но прошлое не гарантирует повторения и это стоит учесть.

📌Модель может создавать ложное ощущение точности, но рынок не обязан подчиняться красивым таблицам. Поэтому теорию нельзя использовать как машину предсказаний. Она ценна не тем, что учит мыслить и не инвестировать в набор отдельных активов, а реально собрать систему.

🤔Можете ли вы сказать, что понимаете зачем вам нужен каждый конкретный актив из портфеля и что он делает? Пишите ответы под постом⤵️

#ПолиГрамотность — обучающие посты