Как прошел #smartlabonline с представителями ВТБ Мои Инвестиции?

В прошлую пятницу мы провели эфир вместе с Максимом Перлиным и Алексеем Корниловым, экспертами ВТБ Мои Инвестиции, где обсудили обновленную стратегию на 2026 год и главный вопрос последних месяцев – почему рынок пока не спешит расти, хотя ставка уже начала снижаться, а нефть держится на высоких уровнях.
Делимся ключевыми выводами эфира.

👉 Почему рынок пока не растет
Один из ключевых тезисов эфира – снижение ставки само по себе не запускает мгновенный рост акций. Экономика проходит фазу охлаждения, ликвидность остается ограниченной, а геополитика продолжает давить на аппетит к риску. Поэтому рынок ждет не просто формального снижения ставки, а подтверждения, что цикл смягчения будет устойчивым и действительно начнет оживлять деловую активность. Активный же переток средств с депозитов на фондовый рынок ожидается в том случае, когда отметка ЦБ по ключевой составит около 10%.

👉 Что заложено в стратегии ВТБ
Базовый сценарий ВТБ выглядит следующим образом: инфляция замедляется, экономика возвращается к более сбалансированному росту, а ключевая ставка к концу года может снизиться до 12% и ниже. На этом фоне прогнозы были скорректированы: ориентир по индексу ММВБ на горизонте 12 месяцев составит 3650 пунктов, а потенциальная доходность рынка оценивается более чем в 35%. При этом спикеры подчеркивали, что путь к этим уровням вряд ли будет прямым, а волатильность останется высокой.

👉 Почему облигации до сих пор остаются в фокусе
В логике снижения ставки именно фиксированные выпуски выглядят особенно интересно, потому что позволяют зафиксировать высокую доходность заранее. По оценке экспертов, длинные ОФЗ могут показать сильную динамику по мере смягчения ДКП, а доходности по ним к концу года способны опуститься в район 13%. Не случайно облигационный рынок сейчас выглядит живее акций, т.к. инвесторы выбирают понятный риск и высокую текущую доходность.

👉 Где искать идеи в акциях
В стратегии ВТБ выделены 15 фаворитов, разделенных на три группы – это дивидендные истории, компании роста и бумаги с потенциалом улучшения фундаментала. Среди обсуждавшихся имен были названы ДОМ.РФ, Транснефть, Яндекс, ОЗОН, Газпром, Норникель и Совкомфлот. Логика везде разная: где-то ставка на стабильные выплаты, где-то  на рост бизнеса, а где-то на раскрытие стоимости при улучшении внешнего фона.

👉 Рубль, нефть и геополитика
Еще одна важная тема эфира – курс рубля. До начала июля, по мнению участников, рубль может оставаться относительно крепким благодаря высоким ценам на нефть и особенностям бюджетного правила. Но дальше неопределенность будет расти, т.к многое будет зависеть от решений регуляторов, восстановления импорта и общего внешнего фона. Именно поэтому спикеры несколько раз возвращались к мысли, что в текущем цикле инвестору особенно важна диверсификация.

👉Подводим итоги
Ключевой вывод эфира можно сделать следующий – рынок сейчас требует не максимальной агрессии, а продуманной конструкции портфеля. Когда неопределенность остается высокой, особенно важно сочетать разные классы активов и сохранять баланс риска и доходности