РУСАЛ: смотрим на цифры

Ключевые показатели за отчетный период:
•  Выручка: $14,8 млрд (+23% г/г)
•  Скорректированная EBITDA: ~$1,0 млрд (-30% г/г)
•  Чистый убыток: $455 млн (против прибыли годом ранее)
•  Объем реализации: 4,5 млн тонн (включая 572 тыс. тонн из складских запасов)

🚫 Отрицательная курсовая переоценка в размере $431 млн стала ключевым драйвером итогового убытка. А на фоне жесткой монетарной политики и роста ключевых ставок стоимость обслуживания долгового портфеля существенно возросла, что привело к резкому росту процентных выплат.

Несмотря на незначительное снижение объемов производства (-2% до 3,9 млн тонн), компания показала сильные результаты по продажам ➕: рост реализации до 4,5 млн тонн был обеспечен эффективным управлением оборотным капиталом и распродажей накопленных складских запасов (572 тыс. тонн).

В 2026 году РУСАЛ может стать бенефициаром циклического ралли на рынке алюминия 📈. Текущие геополитические риски уже привели к сбоям в цепочках поставок и остановке мощностей в регионе, что вытолкнуло цены на металл к четырехлетним максимумам.

🗣️ Статус крупнейшего производителя вне Китая позволяет РУСАЛа рассчитывать на премию к рынку в условиях ограниченного глобального предложения.

📌 Думаю, текущий отчет отражает прохождение компанией «дна» цикла, обусловленное макроэкономическим давлением. Ключевым триггером для восстановления котировок в среднесрочной перспективе станет стабилизация долговой нагрузки и ожидаемый рост мировых цен на алюминий.

А вы держите RUAL в портфеле? 💭

Буду рада видеть вас среди своих подписчиков t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli!