Переоцененные рублем

По данным Банка России, розничные инвесторы в 2025 году внесли на брокерские счета рекордную сумму – 2,5 трлн руб. (1,8 трлн руб. в 2024 г.), а их активы увеличились на 1,7 трлн руб. (+16%) — до 12,3 трлн руб. Таким образом, второй год подряд розничные инвесторы получают отрицательную переоценку по своим активам: -0,9 трлн руб. в 2025 году против -0,4 трлн руб. в 2024 году.

💵 Основной причиной убытков в 2025 г. стало укрепление рубля на 24% (исходя из данных ЦБ, оцениваем долю валютных активов на брокерских счетах на уровне до 30%). Также «слабым звеном» для инвестиций в 2025 году стали акции резидентов (индекс МосБиржи полной доходности показал рост только на 3%), доля которых во вложениях физлиц составляет 25% (-5 п.п. за год).

Наше мнение:
На наш взгляд, однозначно позитивным сдвигом в розничных инвестициях, снижающих риски портфелей, является увеличение доли облигаций до 40% (+5 п.п. за год) и ПИФов – до 17% (+3 п.п.). В 2026 году приток средств на рынок вполне может побить рекорд 2025 года на фоне снижения ставок по вкладам, а портфели частных инвесторов показать положительный результат за счет как валютной переоценки, так и роста котировок акций и облигаций.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале