Обзор: Разговоры о сокращении тарифов на алюминий приносят мало облегчения

13 February 2026
Сообщения о возможном сокращении тарифов на алюминий в США поступают в момент, когда рынок испытывает жёсткие фундаментальные показатели, низкие запасы и искажённые торговые потоки. Ниже мы рассмотрим, как тарифы до сих пор формировали торговые потоки и ценообразование алюминия

Алюминий LME смягчился на фоне заголовков, указывающих на то, что президент Дональд Трамп рассматривает возможность сокращения некоторых налогов на алюминий и стальные изделия на фоне опасений, что они вредят американским потребителям. Белый дом сообщил о корректировках пошлин на производные продукты, хотя министр финансов Скотт Бессент впоследствии преуменьшил вероятность широкого отката, а торговый советник Белого дома Питер Наварро заявил, что «нет никаких оснований» для публикации о планах администрации снизить тарифы на металлы.

В основном США остаются структурно дефицитом алюминия, при этом внутренние плавильные мощности сократились за последние два десятилетия из-за высоких затрат на электроэнергию и глобального конкурентного давления. Ранее в этом году EGA и Century Aluminium объявили о планах построить первый новый завод в США с 1980 года — завод мощностью 750 тысяч тонн в год в Оклахоме, но поскольку строительство начнётся только позже в этом году, а производство ожидается только в конце десятилетия, это мало влияет на краткосрочную картину поставок. Это означает, что США будут продолжать сильно зависеть от импортируемых первичных металлов независимо от тарифной политики. Возможное сокращение, обсуждаемое, по-видимому, сосредоточено на производных продуктах, а не на первичном алюминии, что означает, что основной сбор на металл останется неизменным.

Цены на алюминий в США резко выросли
Трамп удвоил сборы до 50% в июне прошлого года и позже расширил их, включив на производные продукты. С тех пор цены на алюминий в США росли быстрее, чем мировые цены, а премия на Среднем Западе США на этой неделе достигла рекордного максимума — более чем вдвое превышая уровень начала июня, когда вступил в силу тариф 50%.

Но если произойдёт какое-то сокращение платы на первичные металлы, премия первой отреагирует.



Изменение маршрутов торговли
Тарифы изменили потоки алюминия в США — первичный импорт снизился, импорт металлолома вырос (поскольку сырьевой металлолом облагается только взаимными тарифами), а канадский металл был перенаправлен в Европу (канадский металл может отправляться в Европу без пошлин).

Тем не менее, зависимость США от канадского алюминия остаётся доминирующей.







Запасы алюминия в США ограничены
Очень мало предложений осталось на местах в США.

Импорт с момента введения тарифов ниже уровня 2024 года, что отражает как снижение спроса, так и продолжающуюся сокращение запасов. Биржевые акции фактически находятся на нулевой уровне с октября, оставляя рынок практически без буфера. Эта ограниченность может быть усилена крупным американским покупателем Arconic, который, по сообщениям, рассчитывает около 90 миллионов фунтов спотового металла во втором квартале — что эквивалентно примерно 10% ежемесячного потребления алюминия в США — что означает отказ от долгосрочного сокращения и создаёт значительное давление на уже ограниченный физический рынок.

Кроме того, Project Vault добавляет ещё больше неопределённости. Project Vault — это план правительства США по созданию стратегического запаса критически важных металлов, включая алюминий. До сих пор нет ясности относительно того, как будет добывать металл — и если Вашингтон начнёт покупать, рынок может ещё больше ужесточиться.



Ограничения по поставкам сохраняются
Снижение тарифов на производные не влияет на ценообразование LME на алюминий. Однако отказ от основного метала может снизить цены на Средний Запад и развеять некоторые искажения прошлого года.

Но это не изменит более широкий фон: глобальное предложение остаётся ограниченным, запасы мало, спекулятивные позиции высоки, а региональные рынки всё больше формируются политическими рисками. LME продолжит торговаться по сочетанию фундаментальных и импульсных показателей, в то время как американские страховые премии останутся самым явным показателем любых политических изменений.

Следующий политический шаг может перенаправить потоки и подтолкнуть страховые взносы, но он не ослабит структурно ужесточённый рынок.