Банк Санкт-Петербург: РСБУ за 2025 — снижение ставки давит

БСПБ опубликовал предварительные результаты за 2025 год по РССБУ. Это не финал — впереди МСФО, но базовую картину и тренды уже видно.

Ключевое по РСБУ:

— Чистая прибыль: 39,7 млрд руб. (–21,9% г/г)

— Чистый процентный доход: 74,4 млрд руб. (+5,9% г/г), но в IV квартале вообще и декабре в частности — более заметное снижение

— ROE за год: 19,1%

— Стоимость риска (CoR): 1,9%, в рамках прогноза

— Кредитный портфель: +25,8% г/г, средства клиентов: +22,9% г/г

— Просрочка снижена до 1,6%, покрытие резервами — 183% 

Снижение ключевой ставки сильно работает  против прибыли.

Бизнес-модель БСПБ чувствительна к динамике ставки: высокая доля «дешёвого» фондирования и корпоративных кредитов с плавающей ставкой давала сильный плюс при высокой ставке — теперь эффект разворачивается. Это прямо видно по падению процентного дохода.

РСБУ vs МСФО

РСБУ — это про тренды, а не про финальные выводы.

По РСБУ можно оценить: динамику прибыли, рост портфеля и фондирования. 

Но оценку устойчивости капитала, реального уровня рисков и качества прибыли корректно делать только по МСФО — там много больше данных.

Пока же, можно сделать вывод, что в целом риски пока под контролем, но:

— основной капитал (H1.2) снизился до 16,6% (без учёта прибыли до аудита),

— а давление на маржу при дальнейшем снижении ставки сохранится.

Т.е. банк по-прежнему уверенно стоит на ногах. Но пик выгоды от высокой ставки пройден, и дальше динамика будет определяться скоростью и глубиной смягчения ДКП.

Так что на длинный срок история сейчас выглядит неоднозначно. Так как в долгосрок ставка вниз идёт дальше. 

#разборРСБУ

---

Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».