$OZON: выручка взлетает на 50%, а прибыль все еще в минусе. Где справедливая цена?

Смотрю на Озон и вижу историю двух скоростей. С одной стороны — феноменальный рост выручки: с 277 миллиардов в 2022 до 906 миллиардов за последние двенадцать месяцев. Темп в 50% годовых — это показатель монстра, захватывающего рынок. Платформа не просто растет, она расширяется с пугающей скоростью.

Но с другой стороны — холодный душ из отчета о прибыли. Убыток. Постоянный, хотя и сокращающийся убыток: от 58 миллиардов в 2022 до 15.7 миллиардов сейчас. Темпы роста прибыли — минус 7%. P/E отрицательный и бессмысленный, P/S в 1.03 против среднего по сектору в 0.35, чистый долг вырос до 178 миллиардов.

И вот здесь возникает главный вопрос для инвестора. Платишь ли ты сейчас за колоссальный масштаб и потенциал доминирования на рынке, закрывая глаза на отсутствие чистой прибыли? Или это классический случай переоценки роста, когда мультипликаторы уже оторвались от реальности?

Некоторые аналитики смотрят на эти метрики и заявляют, что акции торгуются ниже справедливых уровней. Их аргумент — будущая монетизация этой гигантской выручки и превращение масштаба в прибыль. Но путь к этому пока неочевиден. История Озона — это ставка на то, что однажды эти расходы на захват рынка остановятся, и компания начнет генерировать не только оборот, но и деньги для акционеров. Пока же это одна из самых противоречивых и обсуждаемых бумаг на нашем рынке.

🐬Хочешь забрать идею с потенциалом роста более 40%? Хочешь закрывать все сделки в ПЛЮС?

🐬Тогда присоединяйся к сообществу разумных инвесторов: Инвест Город