JP Morgan: золото может вырасти до 5000$ в 2026г. Аналитики ожидают, что средняя цена золота в 4кв 2026 составит около 5055$ за унцию, а к концу 2027 может приблизиться к 5400$.

19 декабря 2025
В 2025 году цены на золото продемонстрировали впечатляющий рост, прибавив до 55% и впервые в истории превысив отметку 4000$ за унцию в октябре. Подъём был обусловлен торговыми разногласиями, снижением интереса к доллару США и рекордными закупками золота Центральными банками.

По оценке J.P. Morgan Global Research, ключевые факторы роста остаются актуальными и способны подтолкнуть цены ещё выше в ближайшие годы. Аналитики ожидают, что средняя цена золота в четвёртом квартале 2026 года составит около 5055$ за унцию, а к концу 2027 года может приблизиться к 5400$.

«Переоценка золота ещё не завершена», — заявила Наташа Канева, глава стратегии по сырьевым товарам в J.P. Morgan. По её словам, долгосрочная диверсификация резервов и инвестиционных портфелей в пользу золота продолжается и поддерживает восходящий тренд.

Золото традиционно выигрывает от снижения процентных ставок в США, ослабления доллара и повышенной геополитической неопределённости. Его статус защитного актива и средства сохранения стоимости делает металл привлекательным в периоды рыночной нестабильности, а низкая корреляция с другими классами активов усиливает его роль в диверсификации портфелей.

В 2025 году спрос на золото достиг необычно высоких значений. Только в третьем квартале совокупный спрос со стороны инвесторов и Wентральных банков составил около 980 тонн — более чем на 50% выше среднего уровня предыдущего года. В денежном выражении это соответствует примерно 109$ млрд квартальных притоков.

На 2026 год J.P. Morgan прогнозирует средний квартальный спрос со стороны инвесторов и Wентробанков на уровне около 585 тонн, что считается достаточным для дальнейшего роста цен. По оценкам аналитиков, чистый спрос свыше 350 тонн в квартал обычно сопровождается повышательной динамикой котировок.

Ожидается, что Центральные банки останутся ключевыми покупателями, увеличив запасы примерно на 755 тонн в 2026 году. Хотя это ниже рекордных показателей последних лет, объёмы по-прежнему существенно превышают исторические средние значения. Продолжающаяся диверсификация резервов в сторону отказа от доллара поддерживает интерес к золоту, особенно со стороны развивающихся стран.

Инвестиционный спрос также, по прогнозам, сохранится на высоком уровне. J.P. Morgan ожидает приток около 250 тонн в золотые ETF в 2026 году, а спрос на физическое золото в слитках и монетах может превысить 1200 тонн в год. Несмотря на рост цен, доля золота в совокупных активах инвесторов остаётся ниже 3%, что указывает на потенциал дальнейшего увеличения вложений.

Аналитики отмечают, что даже небольшое перераспределение глобальных активов в пользу золота способно существенно повлиять на цены из-за ограниченного роста добычи. В результате в J.P. Morgan допускают, что риски смещены в сторону более высоких цен, если тенденция к диверсификации ускорится.