Блог компании Market Power | ⚙️ Золото блестит как никогда

Цена на золото уже второй день бьет исторические рекорды, в моменте металл торговался по $4500 за унцию. Аналитики Market Power рассказывают, как на этом фоне себя чувствуют золотодобытчики и к кому из них инвестору стоит присмотреться.

🚀 Общий фон

Несмотря на рост цены золота, котировки российских золотодобытчиков заметно отстают. И это обосновано, ведь вместе с ценой на золото растет НДПИ, который начинает занимать больший процент в себестоимости производства. При этом укрепление рубля также увеличивает издержки на производство в долларах. 

Выходит, что, несмотря на значительный рост цены, маржинальность компаний не показывает какой-то впечатляющей динамики.

Мы считаем, что рост котировок золота обеспечен как покупками центробанков, так и спекулятивными покупками инвесторов.

🔶 Полюс: по-прежнему остается нашим фаворитом в секторе. Считаем, что при средней цене золота в $4000 за унцию в 2026 году и среднем курсе рубля в ₽84 за доллар компания может обеспечить дивдоходность около 8% к текущей цене. И это довольно неплохо, особенно в ожидании существенного роста добычи в 2028-2029 гг., когда начнет работу Сухой Лог.

🔶 Селигдар: компания имеет долг в золоте, а с ростом цены на металл это приводит к существенному наращиванию долговой нагрузки. Кроме того, отчеты золотодобытчика нельзя назвать прозрачными, а дивидендные его перспективы довольно туманны. Из-за этого мы не выделяем его в качестве еще одного фаворита в секторе.

🔶 ЮГК: перспективы этой компании зависят не столько от рыночной конъюнктуры, сколько от того, кто все-таки станет ее владельцем. Миноритарии переживают за свое будущее, поскольку до сих пор непонятно, будет ли представлена оферта. Перспективы очень туманны.

В последние дни котировки компании резко выросли, прибавив уже больше 20%. Мы считаем, что рост по большей части спекулятивный. Акции золотодобытчика подскочили слишком сильно, и явно не только на одном росте стоимости золота.

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.    

Проекты Market Power  

Купить комикс Market Power