📈Сможет ли Россия достичь 66% капитализации рынка к ВВП?

Капитализация фондового рынка к ВВП — это «Индикатор Баффета». Он показывает, насколько развит фондовый рынок страны относительно размера ее экономики.

Сейчас Россия находится на уровне ~25-30% от ВВП.
При этом цель, поставленная правительством, — достичь 66% к 2030 году. А зачем?

Если глянуть на карту мира, мы увидим удивительную вещь. Многие богатейшие страны живут с «маленькими» рынками и прекрасно себя чувствуют:

 Германия: ~40-50% от ВВП
 Новая Зеландия: ~35% от ВВП
 Польша: ~21% от ВВП

 Возникает резонный вопрос: если Польша, показывающая чудеса экономического роста в Восточной Европе, или Германия, которая является локомотивом Евросоюза, не гонятся за капитализацией, зачем это нужно нам? Может, 66% — это просто красивая цифра для отчетов, оторванная от реальности?

Чтобы понять, почему мы не можем пойти по их пути, нужно разобрать, откуда эти страны берут деньги на развитие и почему этот источник для нас закрыт.

Низкая капитализация в этих странах — это не признак слабости, а особенность их финансовой структуры.

Экономика Польши глубоко интегрирована в Евросоюз и если крупному польскому заводу нужны деньги на модернизацию, он не обязательно идет на Варшавскую биржу продавать акции населению.

• Во-первых, у него есть доступ к европейским грантам и дешевым кредитам.

• Во-вторых, значительная часть крупного бизнеса в Польше принадлежит иностранным концернам (немецким, французским, американским). Финансирование приходит из штаб-квартир во Франкфурте или Лондоне.

• В-третьих, если польская или новозеландская компания подрастает до листинга, то она часто делает IPO не дома, а в Лондоне, Нью-Йорке или Сиднее, где денег больше. Компании из РФ делали также до событий 2022 года.

В общем, у них открытые границы для капитала. Им не нужно строить свой рынок, потому что они подключены к мировому.

Германия же классический пример банковской экономики. Основа их мощи — средний бизнес. Это семейные компании, которые десятилетиями кредитуются в надежных немецких банках под 2-3% годовых. Им не нужно выходить на биржу, раскрывать отчетность и терпеть капризы миноритариев. Им проще взять кредит.

 Как вы понимаете, мы не имеем таких привилегий. У нас нет доступа к мировому рынку капитала и кредиты у нас дорогие. Мы не можем позволить себе быть как Польша, потому что за нами нет богатого Евросоюза. Мы не можем быть как Германия, потому что у нас нет дешевых кредитов. Поэтому цель в 66% капитализации к ВВП выглядит пугающе амбициозной, но она абсолютно логична. Да и до оттока иностранных инвесторов этот показатель доходил почти до 50%.

Россия вынуждена строить автономную финансовую систему американского типа, где фондовый рынок является главным мотором экономики. Для нас рост капитализации — это не вопрос престижа, а вопрос суверенитета. Либо мы научимся превращать внутренние сбережения в инвестиции через биржу, либо останемся без ресурсов для развития. Третьего пути в изоляции просто не существует. Работаем 

Заходите, инвестируем вместе: t.me/liqviid