📰Еженедельный обзор рынков: Акции и ОФЗ выросли, спекулянты зафиксировали убытки от ставок на девальвацию

Валютный рынок

В пятницу стоимость валюты стабилизировала падение на закрытии длинных позиций физических лиц на срочном рынке и новостных заголовках о снятии ограничений на переводы валюты за рубеж с 8 декабря. Решение ЦБ выглядит очередным снятием подпорки под рублем как то было с отменой обязательной продажи валютной выручки, т.е. влияние на курс будет больше психологическим, реального оттока капитала не ожидаю.

Спекулянтов, ставивших на девальвацию, заставили фиксировать убытки, но инвесторы, купившие летом квазивалютные облигации, с учетом процентного дохода несут лишь альтернативные издержки: ОФЗ и акции растут в рублях без их участия. Учитывая профицит юаня (RUSFAR CNY <0%), увеличение продаж валюты по бюджетному правилу и зеркалирование операций Минфина, а также хорошие экспортные ненефтяные доходы и низкий импорт, рубль в декабре останется относительно крепким. Если ускорится мирный трек, и инвесторы в валютные активы не выдержат давления от роста рублевых активов, то рубль может продолжить укрепляться уже на продажах инвесторов. Кроме того, с понедельника Банк России начинает регистрацию счетов-ИН для активизации притока нерезидентов на российский рынок с труднопрогнозируемыми объемами.

Доллар продолжает дешеветь вторую неделю подряд в ожидании снижения ключевой ставки ФРС на 0,25%, при этом продолжается негативная тенденция падение доллара происходит на фоне роста доходностей US Treasuries, т.е. деградирует доверие к долларовой финансовой системе в долгосрочной перспективе, что не позволит США заменить короткий долг на длинный. JP Morgan ожидает снижение доллара еще на 10% в течение следующего года.

Материал по стейблкоины здесь: smart-lab.ru/blog/1235605.php

 Рынок ОФЗ

Инфляция в России перешла к замедлению, и эта тенденция может продлится далее, т.к. данные Петербургской биржи показывают падение цены на нефтепродукты на 7% за четверг-пятницу! Бензин и дизель – это 4,8% месячной потребительской корзины. Импорт также отреагирует на крепкий рубль в течение декабря, поэтому ожидаю отличный данных за декабрь, подталкивающих ОФЗ вверх к цели 122 по RGBI. Сдерживает рост лишь потенциальный переток инвесторов из облигаций в акции, наметившийся за последние 2 недели.

Поможет и Банк России, который, вероятно, снизит ключевую ставку до 16% в декабре, по крайней мере после данных о недельной инфляции кривая ROISfix стала закладывать такой исход.

ОФЗ продолжают устранять неэффективность в ставках, G-curve выравниваться за счет «горба» по доходностям YTM в диапазоне 3-7 лет до погашения, которые стремятся к 14%.

Рынок акций

Рынок акций вторую неделю показывает силу несмотря на укрепляющийся рубль, а приток денег на инвестиционные счета за 3 квартал составил рекордные 872 млрд. руб. Основное движение на рынке жду с 19 декабря, в этот день сходятся несколько событий:

1)     Произойдет экспирация фьючерсов, что позволит закрыть шорты по рынку акций;

2)     Вступают в силу новые базы расчета Мосбиржи, где сильные компании будут иметь больший вес: Яндекс, Озон и ВТБ получат дополнительный приток от индексных фондов;

3)     Пройдет заседание ЦБ одновременно с пресс-конференцией Президента, оба этих мероприятия должны позитивно отразиться на котировках.

 Полное содержание еженедельного выпуска доступно в блоге «Рациональные инвестиции» на всех видео-платформах:

🔹 Спекулянты зафиксировали убытки в валюте, но инвесторы пока держатся
🔹 Доллар снижается одновременно с ростом доходности по американскому госдолгу
🔹 Все товары растут, а нефть – нет. Большинство аналитиков уверены в снижении нефти
🔹 Падение цен на топливо -7% за 2 дня
🔹 Золото стабилизировалось в коридоре 4000-4200
🔹 Американский рынок растет в ожидании рождественского ралли и снижения ставок
🔹 Инфляция двигает ОФЗ вверх
🔹 Процентные кривые начали закладывать снижение ставки до 16%
🔹 Индекс MOEX тестирует 2720. Цели роста акций
🔹 Отраслевой срез рынка. Докупил акции на купоны от ОФЗ
🔹 Отработка прогнозов