Про доверительное управление от наших УК

ЦБ опубликовал данные по управляющим компаниям за первые 9 месяцев этого года. Смотрю я на эти цифры и понимаю, что на самом деле в мире доверительного управления деньгами за последние 10 лет ничего по факту не изменилось… Но я говорю сейчас именно про ДУ, когда УК может на свое усмотрение инвестировать деньги в любые активы, а не БПИФ или ЗПИФ. И вот на что я хочу обратить внимание:

👆 ЦБ показывает, что большинство портфелей просело! Исключение, портфели объемом от 10 до 30 миллионов рублей, вот там медианная доходность +3,6%. При этом ЦБ показывает бренчмарки — ориентиры, с чем можно сравнить и большинство из них за этот период времени отросли:  индекс корпоративных облигаций +21%, банковский депозиты +16%. Индекс полной доходности Мосбиржи за это время показал около 0. Подешевели сильно только юань и доллар. А как тогда портфели просели? Да очень просто, комиссии подъели все доходы.




👆 Выручка УК складывается из «комиссионных» и «инвестиционных» доходов. Комиссионные доходы УК получается просто за управление, в виде фиксированного процента от общего объема портфеля. Инвестиционные она получает если закрывает позицию в плюс. Так вот распределение комиссионных и инвестиционных доходов составляет 87:13. То есть доля инвестиционных доходов очень маленькая. А вот комиссионные доходы подъедают капитал очень хорошо. Активы могут просто лежать на счете, их стоимость не меняется, а комиссия по ним капает. При этом УК может активно управлять только маленькой частью портфеля, из каких-то своих соображений.




Мой первый ИИС был открыт как ДУ в Альфа-капитале почти 10 лет назад и там я видела как комиссии подъедаю доход. В 2025 году я пробовала стратегии автоследования от Т-Инвестиций и видела как комиссии подъедают доход. Сейчас я смотрю на этот отчет и именно поэтому говорю, что ничего не меняется, ну разве что доходы УК растут.
Приглашаю вас подписываться на мой телеграмм-канал.