Блог компании Freedom Finance Global | Workday сообщает о невысокой квартальной выручке

Компания-разработчик программного обеспечения Workday (WDAY) сообщила результаты за третий квартал, которые подтвердили слабый спрос на услуги компании, пишет Reuters.

Выручка от подписки составила $2,24 млрд и совпала с прогнозами аналитиков. Общая выручка выросла на 12,6% до $2,43 млрд и немного превысила ожидания рынка в $2,42 млрд. Однако акции компании упали почти на 7% в ходе расширенных торгов, поскольку инвесторы отреагировали на скромные прогнозы на четвертый квартал.

Workday ожидает выручку от подписки в четвертом квартале на уровне $2,36 млрд. Эта оценка лишь незначительно превышает консенсус в $2,35 млрд. Менеджмент компании связывает осторожный прогноз со слабым спросом со стороны ряда клиентов, включая организации высшего образования, которые зависят от федерального финансирования.

Скорректированная прибыль Workday за третий квартал составила $2,32 на акцию, что выше оценки в $2,18 и прошлогоднего уровня в $1,89. Чистая прибыль достигла $252 млн по сравнению с $193 млн год назад. 

Менеджмент подчеркивает, что ИИ-портфель стал заметным драйвером роста: более 75% новых сделок и около 35% доппродаж существующей базы включали хотя бы один ИИ-компонент. Количество ИИ-действий на платформе Workday за год превысило 1 млрд, что иллюстрирует масштаб реального использования, а не только пилотных проектов.

Стратегические приобретения усиливают и расширяют платформу: Paradox (ИИ-решения для автоматизации рекрутинга) уже обеспечила более 1 п.п. роста cRPO и открывает дополнительный канал продаж как в существующую базу, так и в окружение конкурирующих ERP/HCM-платформ. Покупка Sana должна стать основой нового диалогового интерфейса Workday и ИИ-платформы обучения, тогда как планируемое приобретение Pipedream с его ~3 тыс. коннекторов превращает Workday в ядро для оркестрации корпоративных ИИ-агентов за пределами HR и финансов.

Менеджмент продолжает наращивать присутствие через Workday GO, где во II полугодии был анонсирован «Workday GO 2.0» с глобальной поддержки оплаты, расширенной партнерской сетью и ИИ-агентом внедрения, способным ускорять проекты на десятки процентов. На международных рынках компания отмечает сильные результаты в Европе, АТР и Японии, запуск EU Sovereign Cloud для локализованного ИИ и открытие новых центров (AI Centre of Excellence в Дублине, офис в Дубае), что должно поддержать дальнейшую диверсификацию выручки по регионам.

Отдельным драйвером выступает федеральный сегмент в США: Workday успешно вывела в продакшен федеральные проекты (в т. ч. Минэнерго США) и продвигается по многоэтапному контракту с разведывательным управлением Министерства обороны США (DIA). Первая фаза DIA должна принести около 15 млн долл. выручки в IV квартале и, по мнению менеджмента, открывает путь к расширению сотрудничества в более широком сообществе обороны и разведки.

Валовая рентабельность оказалась в рамках ожиданий, в то время как операционная маржа превзошла наш прогноз и консенсус рынка. Non-GAAP валовая маржа упала на 0,1 п.п. г/г и составила 79,1%, что в целом соответствует нашей оценке (79,0%) и консенсус-прогнозу рынка (79,3%). Non-GAAP операционная маржа выросла на 2,2 п.п. г/г и составила 28,5%, что выше нашего прогноза и консенсуса равного 28,0%. Результат отражает дисциплину затрат при продолжающихся инвестициях в ИИ и международное расширение.

На IV кв. 2026 фингода Workday прогнозирует доходы выше ожидания инвесторов, и в рамках консенсус-прогноза по операционной рентабельности. На IV кв. 2026 фингода Workday прогнозирует подписочную выручку $2,355 млрд (+15% г/г), что находится немного выше консенсуса FactSet, учитывая вклад приобретения Sana и реализацию первой фазы контракта DIA. Доход от профессиональных услуг менеджмент ожидает около $168 млн (снижение на 2% г/г), также немного выше среднерыночных прогнозов. Менеджмент ожидает рост краткосрочных контрактных обязательств (cRPO) на 15–16% г/г, включая около 0,25 п.п. дополнения от Sana и более 1 п.п. от отдельного крупного контракта. Non-GAAP операционная маржа прогнозируется на уровне 28,5% (в рамках консенсуса-рынка 28,6%).

На полный 2026 фингод менеджмент немного повысил гайденс по выручке и сохранил по операционной рентабельности. Сохраняя при этом ориентиры на 2027–2028 фингоды. На 2026 фингод Workday повысила прогноз по подписочной выручке с $8,815 млрд до $8,828 млрд (+14% г/г), что немного выше консенсуса FactSet в $8,820 млрд. Повысила оценку по доходам от профессиональных услуг с $700 млн до $715 млн, превышая рыночный прогноз в $700 млн. Компания сохранила ориентир по Non-GAAP операционной марже на уровне 29,0%, против консенсуса 28,9%. Рост cRPO закладывается в диапазоне 15–16% г/г.

На более длинном горизонте компания сохраняет ориентир по росту подписочной выручки ~13% в 2027 фингоду (около 1 п.п. из которых даст консолидация недавних М&A), а также целевой CAGR 12–15% по подпискам до 2028 фингода. Ожидается постепенное расширение маржи как по GAAP, так и по Non-GAAP. Менеджмент ожидает, что в I квартале 2027 фингода рост подписочной выручки составит около 14% г/г при слабой динамике к IV кварталу из-за отсутствия повторения разового вклада DIA.

К ключевым негативным моментам можно отнести точечное давление на рост в сегменте учреждений, сильно зависящих от федеральных грантов, прежде всего в высшем образовании, а также встречный ветер в федеральном и штатном/муниципальном секторах из-за бюджетных ограничений. Сохраняется риск сокращения штата у клиентов, что теоретически может сдерживать рост выручки, хотя Workday старается компенсировать это за счет кросс-продаж и апсейла. Инвесторы негативно оценили отчет компании на фоне опасений, что поддержание двузначного темпа роста потребует дальнейших инвестиций и приведет к давлению на маржу.