ФАНДИНГ vs КОНТАНГО - полезно знать и применять

 



MOEX Derivatives


📈 Контанго квартальных фьючерсов VS фандинг 

Продолжаем анализировать значения фандинга и контанго.
Собрали статистику за август — первую половину октября. 

Напомним теорию:

📌 Контанго: цена фьючерса выше спот цены (базис > 0)
Возникает, когда стоимость содержания актива и вложенная процентная ставка превышают ожидаемую доходность базового актива.

📌 Бэквордация: цена фьючерса ниже спот цены (базис < 0)
Может возникать:
🛑во фьючерсах на акции с рекомендованными дивидендами, если контракт экспирируется после даты дивидендной отсечки
🛑в индексных фьючерсах, если размер дивидендов акций из индекса превышает вложенную процентную ставку

📌 Цены вечных фьючерсов также могут быть выше или ниже цен базовых активов, что отражается на величине фандинга. Если цена вечного фьючерса выше цены базового актива, то фандинг положительный. В этом случае он будет списан у покупателей контракта и начислен продавцам. Фандинг может быть отрицательным, тогда он списывается у продавцов контракта и начисляется покупателям.

Интересные наблюдения за период:

🛑Уменьшается базис в квартальных фьючерсах на юань и золото, фандинг в соответствующих вечных контрактах также снижается

🛑По фондовым вечным фьючерсам фандинг в среднем выше, по сравнению с остальными контрактами

🧮 Методика:

Результаты представлены в % годовых, значения усреднены за месяц (период расчета: 1 августа — 15 октября)

Особенности расчета:

1️⃣

Использовались дневные данные по средневзвешенным ценам фьючерсов и базовых активов

2️⃣

В расчете участвовали ближайшие квартальные контракты с датой экспирации более 10 дней с даты расчета

3️⃣

Для расчета фандинга в % годовых использовалось 254 торговых дня

Имхо, все уже стало в штатном режиме.
Кто адаптировался к фандингу, использует ВЕЧНЫЕ фьючи.
Кто нет — их игнорирует.