Контрастный душ для инвесторов

Год получается совсем не таким, как нам бы того хотелось — конфликт продолжается, ставка остается высокой, а бизнесу все хуже и хуже.

При этом первые месяцы рынок бурно рос, ведь у инвесторов были позитивные ожидания. Но уже во 2 квартале стало ясно, что этим надеждам не суждено оправдаться… и как говорил один футболист, «наши ожидания стали нашими проблемами».

Поэтому рынок перешел к снижению, и вся его годовая доходность быстренько обнулилась. Сейчас индекс Мосбиржи «брутто» находится там же, где и в начале года — хотя в теории из-за снижения ставки он должен быть повыше.

Так действуют наши ожидания — на них мы разгоняем рынок, а потом усиливаем его падение. Но какими бы ни были наши эмоции, фундаментал при этом все равно работает — крепкие бумаги держатся хорошо, а проблемные и переоцененные с треском летят вниз.

Если кто-то неожиданно показывает хорошие результаты, то его акции растут даже на таком рынке. Это работает и в обратную сторону — и плохие отчеты тянут бумаги еще ниже. Поэтому одни за этот год сделали «иксы», а другие растеряли половину своей стоимости.

Хотя если быть точным, то лишь одна акция сделала «икс» — это Россети Волга (+106%). Немного до этого не хватило бумагам Россети Центр (+82%); так же хороший рост показали Полюс (+73,5%) и Лента (+56%). Еще есть рост СПБ Биржи (+66%), но это чисто спекулятивная история.

Среди главных неудачников у нас Мечел (-46,6%), который никак не может нащупать дно. Рядом с ним и другие проблемные/переоцененные бумаги — Позитив (-45,8%), Fix Price (-45%) и ВУШ (-41,2%). Из-за проблем с законом сюда попали и акции РусАгро (-42,6%).

Глядя на это я в очередной раз убеждаюсь, что угадать будущих лидеров практически невозможно. А вот с аутсайдерами все гораздо проще — проблемы этих компаний (кроме РусАгро) были известны, поэтому их падение не является неожиданностью.

Не является неожиданностью и то, что крепыши держатся лучше или на уровне рынка. Я говорю о тех, кто имеет крепкий и стабильный бизнес — Мать и Дитя (+21%), Транснефть (+6%), Сбер (+0,5%) и Т-Банк (-2%). Да и те же ИКС 5, ХХ, НМТП и Яндекс (с дивами) были лучше индекса.

Наверное, многим инвесторам сейчас поздно что-то менять… Зато это хорошее время, чтобы сделать выводы — посмотреть на свой портфель и решить, комфортно ли вам с таким балансом активов, набором акций, риск-профилем и т. д.

Тогда даже такой холодный душ пойдет на пользу :)

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам по рынку.