Что делать с акциями ММК, НЛМК, Северстали сейчас - докупать или избавляться? Анализ металлургов!

В моём портфеле акции металлургов занимают немаленькую долю — почти 7% от всего капитала (скрин состава портфеля из сервиса учёта инвестиций и приложения СБЕР инвестиции):

Пару лет назад акции Северстали, НЛМК и ММК показывали динамичный рост котировок и платили щедрые дивиденды, причём по 4 раза в год!

Однако события 2022г изменили ситуацию, и из фаворитов рынка они превратились в аутсайдеров. Что с ними делать сейчас? Покупать на падении или удалять из портфеля? Давайте разбираться!

Почему акции металлургов так сильно упали?

Сектор черной металлургии в России столкнулся с одним из самых серьезных кризисов. Последние годы производство стали и других металлов постоянно снижается. Это происходит по двум причинам:

1. Дорогие кредиты внутри страны
2. Низкие цены на металл во всем мире

В 2024г производство стали в РФ упало на 7%, а в 2025г спад продолжился.

Почему так происходит?

Главная проблема — слабый спрос на металл.

• В России: Из-за высокой ставки ЦБ кредиты стали очень дорогими для строительных компаний и машиностроительных заводов, а это главные покупатели металла внутри страны. Спрос упал и металл больше не нужен в прежних объемах.
• В мире: На мировом рынке сейчас много предложения стали, а цены на нее упали до минимумов за последние 10 лет. К тому же, крепкий рубль делает российский металл менее выгодным для покупки зарубежными импортёрами.

Так же стоит добавить санкции, проблемы с логистикой и поиском рынков сбыта. На фоне этого котировки акций металлургов упали на десятки процентов от своих максимумов:

Как сейчас чувствуют себя металлурги?

Несмотря на кризис в отрасли и падение котировок акций, все 3 компании держатся хорошо:

• ММК: Выручка и прибыль резко упали. Компания тратит деньги на модернизацию, поэтому свободных денег почти нет. Хорошая новость — долгов почти нет.
• НЛМК: Ситуация похожая: выручка и прибыль снизились. Но у компании много денег на счетах, и долгов она не имеет. Однако платить дивиденды, скорее всего, тоже не будет.
• Северсталь: Прибыль также упала. Компания активно вкладывается в новые проекты, что создает нагрузку на бюджет. Из-за неопределенности она уже отказалась от выплаты дивидендов за второй квартал 2025г.

Позитивным моментом являет то, что все три металлурга не имеют долговой нагрузки, а на счетах у них приличный запас наличности, накопленный за прежние годы.

Что будет с акциями металлургов дальше?

Быстрого восстановления их котировок ждать не стоит. Акции могут начать расти не раньше 2026г, и то, только если:

1. ЦБ снизит процентные ставки, кредиты подешевеют и строительство снова оживет.
2. Улучшится мировая экономическая и политическая обстановка (вырастут цены на металл и снимут санкции).
3. Компании снизят затраты и найдут новые рынки сбыта.

Заключение

Сейчас акции металлургов выглядят слабыми, щедрых дивидендов от них я не жду, поэтому пока не докупаю Северсталь, НЛМК и ММК в свой портфель.

Тем не менее, из всех металлургических компаний лучше остальных выглядит Северсталь. Несмотря на отраслевой кризис, она продолжает демонстрировать рентабельность, укрепляя репутацию самого эффективного производителя стали в России. Ослабление рубля и снижение ставки ЦБ могут открыть перед компанией возможности для улучшения финансовых показателей.

Как только ситуация на рынке металлов улучшится, я в первую очередь планирую докупить акции именно Северстали.

Ещё больше полезной информации на моих других каналах: ТЕЛЕГРАМ