Блог компании Freedom Finance Global | ЦБ ужесточает борьбу с манипуляциями на рынке: что изменится?

По новым правилам Банка России, с 2026 года все инсайдеры публичных компаний будут обязаны раскрывать свои сделки в короткие сроки. Регулятор также вводит категорию суперинсайдеров, в которую включат топ-менеджмент и специалистов по связям с инвесторами. Информация будет публиковаться на сайтах эмитентов и, возможно, на платформе биржи.

Цель реформы — минимизировать использование закрытых данных для личной выгоды и повысить прозрачность фондового рынка РФ, что особенно актуально на фоне частичного ухода компаний от раскрытия информации в 2022 году. Причины столь жестких мер тоже очевидны: масштабы манипуляций с использованием инсайдерской информации остаются значительными, а кейсы последних месяцев лишь подтверждают системность проблемы. Усиление регулирования позволит ограничить риски для миноритарных инвесторов и снизить репутационные потери рынка. Для эмитентов же это создаст новые обязательства, включая контроль за так называемыми закрытыми окнами перед публикацией отчетности или сделками M&A. На этом фоне в краткосрочной перспективе рынок может столкнуться с ростом административной нагрузки, но в долгосрочной он выиграет за счет повышения доверия инвесторов.

В США действует строгая отчетность Form 4, обязывающая инсайдеров сообщать о сделках в течение двух рабочих дней. Нарушения этой нормы караются крупными штрафами и уголовной ответственностью. В ЕС контроль осуществляется в рамках регламента MAR, где также установлены короткие сроки раскрытия и строгие санкции. Российская модель движется в аналогичном направлении, но с акцентом на агрегированное раскрытие информации и появления статуса суперинсайдера. Это сближает отечественный рынок с глобальными стандартами и может повысить его инвестиционную привлекательность. При последовательном соблюдении норм регулирования в ближайшие годы Freedom Finance Global прогнозирует ужесточение правил, снижение инсайдерских злоупотреблений и повышение интереса институциональных инвесторов к российским активам, что особенно важно на фоне ограниченного доступа к международным рынкам капитала.