💿 НЛМК, аналитика по компании #NLMK #обзор

Сектор: Производство стали

Последний обзор по НЛМК я делал 4 мая, тогда акции стоили 126 ₽ и я ожидал небольшой коррекции к ~122-123 и от туда ждал роста, так как была надежда на переговоры по мирному процессу, но все затянулось. По факту НЛМК падали до 104 ₽, а сейчас торгуются по 116 ₽. Давайте посмотрим, чего ждать дальше.

Здесь разбирают акции, а не нервы. Подписывайтесь на мой канал с фундаментальным анализом и инвест-юмором.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 8.95B$
▪️ P/E — 5.77
▪️ P/S — 0.72
▪️P/B — 0.82
▪️EPS — 20.32
▪️EBITDA — 209.04B р.
▪️EV/EBITDA — 3.31
ℹ️ По сравнению с прошлым обзором акции стали стоить немного дешевле по метрикам, а отчета за 1КВ2025 еще не было. Разберем новости и график.

🗞 Новостной фон
▪️НЛМК — РСБУ 1кв 2025г: убыток = -1.2 млрд руб (против прибыли годом ранее)
▪️Российская черная металлургия продолжает терять объемы: в I полугодии 2025 г. производство стали сократилось на 5% до 35 млн тонн, труб — на 13%, проката — на 6% — Ведомости
▪️Текущий курс рубля фактически заградительный для экспорта метпродукции, нужна оптимизация фискальной нагрузки и регуляторики — Алиханов

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал по итогу 2024 года сократился на менее 0,5%, практически без изменений. В 2023 году СК показал рост на 38%.
▪️Чистый долг отрицательный, но он сократился на 91% с минус 112B р. до минус 10B р.
▪️Net Debt / EBITDA — отрицательное значение, кэша больше, чем долгов перед финансовыми организациями.
ℹ️ Финансовое здоровье отличное, но 2024 год оказался слабее 2023, рост СК оказался отрицательный против роста на 38% в 23 году.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка в 2024 году выросла на 5%, а в 2023 году выросла на 4%.
▪️Прибыль в 2024 году упала на 42%, а в 2023 году росла на 26%.
▪️Свободный денежный поток в 2024 году упал на 45%.

🔮 Будущее, оценки
▪️Одна оценка от Альфа-Инвестиций от 1 июля — 130 ₽

🤵‍♂️ Основные акционеры
79,3% — Лисин В.С. (через компанию Fletcher Group Holdings Limited)

🆚 Сравнение с конкурентами
НЛМК входит в 5-ку крупнейших по капитализации компаний в своем секторе. По метрикам оценивается в среднем по рынку. По долговой нагрузке лучше рынка. По метрикам рентабельности немного слабее рынка. По росту выручки за 5 лет немного слабее рынка.

🤑 Дивиденды
В 2024 году дивиденды составили 9,96%, в 2022-2023 годах не выплачивали. В 2021–17,22%. Т.е. если плохо дела — то компания не залезает в долг, а просто не платит дивиденды. Обычно компания платит около 10% в год или немного выше. В 2025 году выплат не ждать, компания приняла решение не выплачивать.

📈 Технический анализ
Кажется получилось пробить нисходящий тренд, Сейчас лучшее что можно увидеть — уход в боковик. Цена на акции НЛМК находится вблизи дна 2020 года. Потенциал для особого падения с тех.точки зрения уже не видится, но новостной фон и фундаментал пока что не дает перспектив и роста. Думаю плюс-минус на этом уровне мы можем увидеть боковик до лучших времен. А если ситуация ухудшится — пойдем в район 75-80 ₽

🧠 Выводы
Довольно сложно оценивать компанию на середину 2025 года, когда есть отчет только на конец 2024. Новостной поток по отрасли и отчет по РСБУ позитива не добавляет. Перспектива компании: снижение процентной ставки и перезапуск экономики России, участие в восстановление новых территорий России после окончания СВО. Но до этого времени скорее всего будет слабость. Может быть это и лучшее время для покупки? 🤔 С идеальной точкой входа никто не угадает. В нормальное время компания себя чувствует хорошо. Поэтому ждем позитива и компания покажет еще свой рост. А до этого времени чуть-чуть падать или боковик, такие мысли.

🔥 Здесь рынок объясняют без воды. Подпишитесь на Telegram — свежие обзоры российских компаний, дивидендные идеи и юмор, который скрасит даже медвежий тренд.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?