Мечел, банки и магия реструктуризации: как дефолт превращают в 'успешную сделку

Мы много говорим о проблемах в экономике из-за высокой ключевой ставки и СВО. Но почему-то эти проблемы никак не проявляются в дефолтах бизнеса или капиталах банков, которые эти бизнесы кредитуют. Как же так?

А вот так.
Банки позволили Мечелу оптимизировать платежи на 2025-2026гг, гасить «тело» долга сможем с 2027 — CFO — ИНТЕРФАКС
И ранее:
Ранее «Мечел» сообщал, что в конце прошлого года договорился о переносе сроков погашения части основного долга (на сумму 35 млрд рублей) с 2025-2026 годов на 2027-2030 годы.

Формально все в выигрыше. Мечел отсрочил платежи, которые все равно не смог бы заплатить вовремя (дефолт). Теперь есть шанс на очередное чудо с девальвацией, реструктуризацией или еще чем-то в 2027 или 2030 году!!! Банки не признали огромную проблемную задолженность (больше 200 млрд рублей должен Мечел), не получили убыток и дыру в капитале, не сократили дивиденды, а у менеджмента не уменьшилась премия. Все довольны!!

Вот только фактически банки получили огромный убыток. Понятный пример с облигациями. Насколько падает их номинал (тело), если эмитент вместо купонов с доходностью допустим 15% на 5 лет, проводит реструктуризацию с купоном 0,01% на 25 лет. Вроде бы и не дефолт, но вы получили практически обнуление капитала.

Так и с долгом Мечела. Дефолт пока не признан, но и доходы на капитал, который когда-то пошел на займы металлургу, банки не получают. А раз нет дохода, то и стоимость такого капитала меньше, он должен быть списан!!! И речь в данном посте не про Мечел, с ним все понятно еще с 2019 года. Речь про то, что компаний подобных Мечелу очень много и дефолты уже идут. Просто пока они идут в виде реструктуризаций, убивая будущую прибыль и маржу банков. А так же закладывая мину замедленного действия под российскую экономику, которая бахнет если не в этот кризис, то в следующий.

П.С. ВТБ ожидаемо одобрил рекордные дивиденды и одновременно с этим вышел отчет за 5 месяцев по МСФО. Ну так вот, прибыль до налогообложения в мае у синего банка нулевая, чистая процентная маржа снова упала. Как раз таки худшая в секторе рентабельность это следствие регулярных решений наподобие тех, о которых мы говорили выше. А спекулянты удивляются фиксу на позитивной новости!))

t.me/borodainvest/2619