Почему российский рынок упал на снижении ключевой ставки ЦБ?

Основное падение началось после пресс-конференции Набиуллиной, где она выступила с жёсткой риторикой, заявив, что жесткие ДКУ будут сохраняться длительное время. В том числе, если потребуется, могут снова повысить ключевую ставку.

Также, добавила: «Рассматривали сегодня два варианта: снижение и сохранение. Была дискуссия шага снижения: 50 или 100 б. п. Более существенный шаг не рассматривался». На фоне этого рынок совсем развалился и начались активные распродажи ширкоим фронтом.

Российский рынок, как всегда, преподнёс сюрпризы. По данным РБК, 20 из 30 опрошенных аналитиков были за сохранение, розница и многие телеграм-каналы были за снижение. Трейдеры сидели в кэше и ждали решения по ключевой ставке. По идее, при таком разбросе в ожиданиях и манипуляции перед заседанием ЦБ, мы должны были расти на снижении КС на 1%, но мы, наоборот, сильно упали. Почему-то при изначальном консенсусе за сохранение, рынок очень разочаровался тому, что ЦБ не дал мягкий сигнал и не сменил курс.

Как я понимаю, многие покупали с плечами до и особенно после объявления ключевой ставки, но когда началась фиксация, начали срабатывать стопы. И чем ниже и быстрее мы спускались, тем больше участников скидывали акции, закрывали плечи, срабатывали стопы.

В пятницу я уже поделился с подписчиками мнением, что это был «хай по рынку на ближайшее время». Думаю, Набиуллина будет дальше снижать ключевую ставку, при этом будет делать паузы и сохранять жёсткую риторику, что в свою очередь не будет давать расти рынку, пока ключевая ставка не начнёт положительно сказываться на результатах компаний.

С конца мая рынок вырос почти на 10%, но за это время выходили плохие отчёты, отмена дивидендов, укрепление рубля и эскалация конфликта между Россией и Украиной. Таким образом, снижение ставки произошло, а дальше драйверов для роста уже не осталось.

На фоне вышеперечисленного жду снижения индекса МосБиржи до 2600-2700 пунктов. Поэтому буду сокращать длинные позиции в среднесрочном портфеле. Нужно было это делать агрессивно в пятницу, но я не смог переварить быстро информацию. Среднесрочный, не спекулятивный – там я принимаю решения не так быстро и взвешенно. Радует то, что я перед заседанием ЦБ РФ скинул 25% акций от портфеля – те, которые покупал в начале недели.

Каждый пост — мой путь. На рынках с 2011 г. Ушёл с должности начальника аналитики в брокерской компании ради трейдинга и свободы.

Оперативно публикую посты в моем телеграм-канале, где больше 20 000 подписчиков.

С уважением, Дмитрий! Основатель сервиса по анализу акций Finrange.