Уолл-стрит прогнозирует более масштабный крах доллара

Morgan Stanley прогнозирует, что индекс доллара США упадет примерно на 9% и достигнет 91 примерно через год

Финансовые компании с Уолл-стрит ухудшают свои прогнозы, предполагая дальнейшее ослабление доллара. Это связано с рядом факторов, включая снижение процентных ставок, замедление экономического роста и торговую и налоговую политику, проводимую президентом Дональдом Трампом.

В частности, Morgan Stanley прогнозирует, что к середине следующего года курс доллара упадёт до уровней, которые последний раз наблюдались во время пандемии Covid-19. JPMorgan Chase & Co. также сохраняет негативные ожидания относительно американской валюты. Goldman Sachs Group Inc. отмечает, что усилия Вашингтона по поиску альтернативных источников доходов в условиях возможных проблем с тарифами могут ещё больше ослабить позиции доллара.

В понедельник доллар снизился по отношению ко всем своим основным конкурентам из Группы 10 на фоне обострения глобальной торговой напряжённости. Индекс Bloomberg Dollar Spot упал на 0,5%, продолжая снижение, начавшееся в апреле, и приблизившись к самому низкому уровню с июля 2023 года.

Стратеги Morgan Stanley, включая Мэтью Хорнбаха, в своей заметке от 31 мая отметили, что ставки и валютные рынки демонстрируют заметные тенденции, которые сохранятся в будущем. Они прогнозируют значительное снижение курса доллара США и значительное увеличение крутизны кривых доходности.

Банк ожидает, что к этому времени в следующем году индекс доллара США упадёт примерно на 9% и достигнет 91.

Торговая политика Трампа повлияла на настроения инвесторов в отношении американских активов и вызвала переосмысление зависимости мира от доллара. Однако медвежий настрой пока далёк от исторических экстремумов, что указывает на потенциал дальнейшего ослабления доллара в будущем, как показали данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами.

Стратеги JPMorgan во главе с Мирой Чандан на прошлой неделе усилили свой негативный прогноз относительно доллара, рекомендуя вместо этого делать ставки на иену, евро и австралийский доллар. Morgan Stanley также включил евро и иену в список валют, которые могут выиграть от падения доллара, наряду со швейцарским франком.

Евро в понедельник поднялся до более чем пятинедельного максимума в $1,1437, и Morgan Stanley ожидает, что к следующему году он вырастет примерно до $1,25. Банк также прогнозирует рост фунта с $1,35 до $1,45, чему будет способствовать высокий уровень доходности, который инвесторы могут получить от удержания валюты, а также низкие риски торговой напряжённости в Великобритании. Аналитики добавили, что иена может укрепиться до 130 с 143.

Morgan Stanley также заявил, что доходность 10-летних казначейских облигаций США достигнет 4% к концу этого года и продемонстрирует гораздо более значительное снижение в следующем году, поскольку Федеральная резервная система планирует снизить процентные ставки ещё на 175 базисных пунктов. Доходность выросла на четыре базисных пункта в понедельник до 4,44%.

Инвесторы на этой неделе будут внимательно следить за различными показателями рынка труда США, включая отчёт о занятости за май, чтобы определить дальнейшие шаги Федеральной резервной системы и их влияние на курс доллара. Они также будут внимательно следить за любыми событиями в торговых переговорах после того, как Китай и США обвинили друг друга в нарушении соглашения, достигнутого в прошлом месяце.

Налоговый риск

Риск, связанный с налогообложением, особенно беспокоит инвесторов Goldman Sachs. Они внимательно следят за потенциальными изменениями в налоговом законодательстве США, которые могут затронуть иностранных граждан и компании.

Эти изменения глубоко скрыты в законопроекте о налогах и расходах, который продвигает Трамп через Конгресс. В частности, законопроект предусматривает повышение налогов на пассивный доход, такой как проценты и дивиденды, получаемые инвесторами, которые владеют активами в США на триллионы долларов.

Неопределённость в отношении налоговой политики, содержащейся в крупном законопроекте Трампа, вызывает беспокойство на Уолл-стрит.

«Даже если применение нового закона будет ограничено, это усилит опасения по поводу рисков инвестирования в США. Инвесторы уже рассматривают изменение корреляций между активами как причину для диверсификации и отказа от активов США», — отмечают стратеги Goldman Sachs в своей записке.

В отдельном отчёте стратеги Goldman Sachs прогнозируют, что доллар переоценён примерно на 15%. По их оценкам, дальнейшее снижение курса доллара будет обусловлено перераспределением и переоценкой глобальных активов.

MarketSnapshot  — ProFinance.Ru в Telegram