🏦Т-банк. Уверенно и стабильно. Когда покупать?

$Tобъявляет финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025 г.

Выручка: 332 млрд рублей (+100% г/г);

Чистая прибыль: 33,5 млрд рублей (+50% г/г);

Рентабельность капитала: 24,6% (I квартал 2024 — 31,7%)

Т-Технологии не перестают удивлять. Экосистема преодолела рекордную отметку в 50 млн клиентов, где только за первый квартал 2025 года количество клиентов увеличилось на 19%!

По рентабельности Т-банк целится более чем в 30% к концу 2025 года. Текущий результат имеет значение ниже и сформировался учитывая рост операционных расходов (интеграция с Росбанком).

🔎Чистая прибыль и выручка растет за счет двукратного роста процентных доходов (256 млрд или рост в 2,3 раза). Комиссионные доходы тоже выглядят отлично: 51 млрд рублей (+49% г/г).

Однако, квартал к кварталу динамика чистого процентного и комиссионного дохода даже отрицательная: -8% и -11% соответственно. Это важно понимать, сравнивая текущие показатели с другими периодами. Опять же всему виной эффект низкой базы 2024 года, сезонность и рост операционных расходов в 2025 году.

Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 33 рубля на акцию по результатам первого квартала 2025 года. Вновь заикнулись про байбэки, но при значительном отклонении текущей капитализации от реальной стоимости. 

🔎Делая ставку на диверсификацию и расширение Т-Технологии продолжает расширять свои владения. Вчера компания объявила о получении контроля (доля 64%) над МКООО «Каталитик Пипл», в число которого также входит АО «Точка». Инвестиция интересная, ведь результаты за 2024 у Точки более чем не плохие.

На графике видим два сильных уровня: 2800-3000 и 2400-2300 рублей за акцию. Учитывая байбэк компании в предыдущем году и планы докупать на просадках, второй уровень явно к лицу.

Какой итог? Т-Экосистема продолжает радовать показателями, успешно таргетируя и выполняя поставленные цели на 2025 год. Сильные покупки, диверсификация, высокая рентабельность — делают инвестицию в данный актив высоко привлекательной.

🔎Но как и везде — торопиться не стоит. Даже сильные отчеты не могут противостоять общему рыночному настроению, макро и гео факторам. А учитывая последнее, есть риски увидеть более существенную коррекцию.

Как и писали ранее, на более сильных  просадках рынка готовы вновь покупать акции, а Т-банк явно будет в числе первых. Но пока ситуация обратная — держим не большой шорт по рынку.

А наши действия и подробную стратегию писали в ТГ канале