Валютные облигации в моменте

Очередной вопрос «из жизни инвесторов». Актуальны ли валютные облигации на текущий момент, стоит ли их покупать? Есть ли у них потенциал? Давайте разбираться. На мой взгляд, сейчас – неудачный момент для покупки валютных облигаций. Да, рубль укрепился, но если взглянуть на текущие доходности, становится понятно, почему я так считаю. Даже по бумагам с высоким кредитным рейтингом (AAA) доходность в среднем 6–7% годовых. Это очень немного, особенно с учётом валютных и рыночных рисков.

Почему момент неудачный?

В 2024 году ситуация была другой: доходности по валютным облигациям были значительно выше и сильно опережали доходности глобальных аналогов. Например, в октябре 2024 года доходность по выпуску «Газпром-2034» превышала 12% годовых, а сейчас по той же бумаге — всего 7,2%. Причём у Газпрома — одна из самых высоких доходностей среди бумаг AAA-уровня, то есть в остальном по рынку ситуация ещё менее привлекательна.

Дальше. Потенциал для спекулятивного роста ограничен. При таких доходностях рассчитывать на рост цены или дополнительный доход — слишком оптимистично, особенно если учитывать всё то же укрепление рубля.

Важно помнить о характерной особенности валютных облигаций:

•  Когда рубль слабеет (доллар растёт) — цена бумаг падает, а доходность растет.
•  Когда рубль крепнет — бумаги растут в цене.

Для сравнения:

•  Октябрь 2024: курс доллара 97 ₽, доходность «Газпром-2034» 12,2%.
•  Май 2025: курс доллара 87 ₽, доходность уже только 7,2%.

Что же делать текущим держателям валютных облигаций? Стоит ли покупать такие бумаги сейчас?

Думаю, покупка оправдана только в одном случае — если у инвестора есть определённые цели и расчёты именно в валюте. На рынке крайне ограниченно количество инструментов в валюте, и валютные облигации — один из немногих способов инвестирования, открытых широкой аудитории.

Кому стоит покупать такие облигации:

Если вы зарабатываете, храните или планируете тратить деньги в валюте, то покупка валютных облигаций – логичный выбор, несмотря на низкие доходности. В этом случае вы не спекулируете, а сохраняете валютную покупательную способность, и альтернативы в легальных инструментах почти нет.

Когда не стоит покупать:

Если вы живёте в рублевой зоне, зарабатываете и тратите в рублях, а валютные облигации рассматриваете только как инструмент для спекуляции, то сейчас – крайне неудачный момент. Доходности минимальны, потенциал роста ограничен на фоне крепкого рубля.

Что делать тем, кто уже держит такие бумаги?

Всё зависит от цели. Если есть чёткое понимание, зачем вам валютный актив, например, для будущих расходов в валюте – держать можно. Если же вы купили их с расчётом на быстрый рост или колебания курса, то скорее всего, придётся ждать неопределённо долго, момент для спекуляции неудачный.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование. У нас нет рекламы, платных закрытых каналов. Если вам нравится и полезно то, что вы читаете – поддержите нас репостом. Если нужно обучение по формированию портфеля, управлению капиталом, привлечению инвестиций (IPO/Pre-IPO) или персональное обучение – пишите мне напрямую @AlexPrmk.

t.me/ifitpro
#Облигации