Позитивный обзор. ММК

⚠️ Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) завершил 2024 год со смешанными результатами. Выручка выросла всего на 0,7% и составила 768,5 млрд рублей. Такой рост стал возможен благодаря повышению цен на продукцию, но оказался минимальным из-за ослабления спроса и давления со стороны инфляции.

📉 Показатель EBITDA снизился на 21,8%, достигнув 153 млрд рублей, что отражает влияние роста издержек, включая удорожание сырья и повышение заработных плат. Рентабельность по EBITDA также просела, опустившись до 19,9% против 25,6% годом ранее. Чистая прибыль сократилась на 32,6% до 79,7 млрд рублей, что стало следствием роста затрат и падения продаж во втором полугодии.

➕ Позитивным моментом можно назвать увеличение свободного денежного потока на 15,3%, до 35,5 млрд рублей, благодаря эффективному управлению оборотным капиталом и росту доходов от размещённых депозитов. Чистый долг ММК остаётся отрицательным, составляя -73,4 млрд рублей, что указывает на сильную финансовую устойчивость компании.

🛡 Сейчас компания ожидает, что первый квартал 2025 года продолжит испытывать давление из-за высокой ключевой ставки и сезонных факторов. Однако завершение ключевых инвестиционных проектов позволит ММК сократить капитальные затраты, что должно поддержать свободный денежный поток и, возможно, обеспечить выплату дивидендов.

💸 Дивидендная политика компании вызывает интерес у инвесторов. С учётом текущих показателей, ММК может выплатить дивиденды в размере около 0,7 рубля на акцию, что обеспечит 2% доходность.

💯 Тем не менее, основной вызов для компании остаётся неизменным — это слабый спрос на металлопродукцию, особенно со стороны строительного и машиностроительного секторов, а также воздействие макроэкономических факторов, таких как ключевая ставка и инфляция.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 2,3 — низкий мультипликатор, указывающий на быструю окупаемость и потенциальную недооцененность компании.
🔹 P/E: 5 — привлекательное значение, инвестиции окупаются примерно за 5 лет.
🔹 P/S: 0,6 — компания оценивается дешевле годовой выручки, что может говорить о скрытом потенциале.
🔹 P/B: 0,6 — акции стоят значительно ниже балансовой стоимости, что свидетельствует о возможной недооценке.
🔹 Рентабельность EBITDA: 20% — хороший уровень операционной прибыли, указывает на эффективное управление затратами.
🔹 ROE: 11% — умеренная доходность на капитал, отражающая стабильную финансовую эффективность.
🔹 ROA: 9% — высокий показатель рентабельности активов, что говорит об эффективном использовании ресурсов.

📌 ММК продолжает сохранять устойчивость, но текущая рыночная конъюнктура требует осторожного подхода к инвестированию в акции компании. В ближайшей перспективе многое будет зависеть от динамики ключевой ставки и восстановления внутреннего спроса.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Финансовая культура. Планируй, Инвестируй, Достигай».

В ней я разбираю принципы управления деньгами, от создания бюджета и контроля над долгами до инвестирования и планирования пенсии.

Подписывайтесь и забирайте подарок!