Доллар и трежеря – как падающие альпинисты на одной веревке

«Самым тревожным сигналом, безусловно, является одновременное падение курса доллара и казначейских облигаций США, — пишет наблюдатель Reuters Джейми Макгивер. — Пока еще рано говорить, является ли это началом более продолжительной тенденции. Но это предостережение».

Напомним, прошлая неделя оказалась потенциально поворотной как для доллара, так и для казначейских облигаций.

Аналитик Mind Money Игорь Юров: «Дальнейшее развитие ситуации во многом будет определяться зарубежными частными инвесторами, которые стали заметными маржинальными покупателями».

«Инвесторы частного сектора значительно увеличили свои вложения в казначейские облигации и, делая это в основном на нехеджированной основе, также значительно увеличили свою зависимость от доллара, — развивает мысль Джейми Макгивер. — Если глобальный кризис доверия в США наберет обороты, они, скорее всего, сольются раньше своих более уравновешенных и консервативных коллег из центральных банков.

По данным Казначейства США, в январе иностранцы держали казначейские облигации на сумму $8,5 трлн — центральные банки — $3,8 трлн, а частный сектор — $4,7 трлн. Пять лет назад активы центральных банков составляли $4,2 трлн, а инвесторы частного сектора — $2,9 трлн, а десять лет назад официальные активы были более чем в два раза больше, чем запасы частного сектора в размере $2 трлн.

***

С этой точки зрения можно посмотреть на пример Японии. Представители этой страны входят в число крупнейших держателей казначейских облигаций на планете, и, если японцы мыслят так же, как и частные инвесторы в других странах, американским политикам следует готовиться к дальнейшим потрясениям на рынке.

По данным Bank of America, за неделю, закончившуюся 4 апреля, японские частные инвесторы продали долгосрочные казначейские облигации на сумму $17,5 млрд, что стало крупнейшим валом продаж иностранных облигаций с момента проведения выборов в США в ноябре.

А на прошлой неделе доходность 30-летних казначейских облигаций США выросла на 48,5 базисных пунктов. Это был самый большой недельный рост с июня 1982 года. Скачок на 50 базисных пунктов доходности 10-летних облигаций стал самым крутым недельным ростом с ноября 2001 года.

В то же время доллар упал почти на 3% по отношению к корзине основных валют. Аналитики Goldman Sachs отмечают, что прошлая неделя также стала лишь пятой неделей с 1980 года, когда евро или эквивалент, взвешенный до введения единой валюты, вырос на 2%, а индекс S&P 500 упал на 2%. Другими словами, значительный спад на Уолл-стрит редко сопровождается столь же резким падением доллара.