Про спред доходностей ОФЗ и корпоратов.

08 апреля 2025, 20:45
|
Тимур Гайнетьянов

Наглядная визуализация роста спреда доходностей между ОФЗ и эмитентами ААА и АА. В свежем отчёте ЦБ «Обзор рисков финансовых рынков».

В отчёте много всего интересного. И в целом рекомендую к прочтению полностью. Просто вынес два графика спреда доходностей.

Первый показывает как отличаются доходности при сопоставимой длине ОФЗ и облигаций нефинансовых компаний.

Второй динамику спреда доходностей. С моими небольшими комментариями.

На графиках видно, что текущие уровни спредов находятся у верхней границы последние полгода. Это может говорить либо о переоценке рисков (вряд ли для рейтинга ААА и АА эта гипотеза верна), либо о временной неэффективности, которая в будущем будет нивелирована.

«премия за риск» слишком большая и это хорошо для инвестора.

В целом не очень понимаю почему на разных площадках мне пишут под постами [вроде вчерашнего], что доходности такой нет и длину смотрю не правильно и другие моменты. В принципе в прошлом году мне писали ровно обратное, что отсутствующая премия за риск в качественных корпоративных облигациях это норм, так что не привыкать.

Но логика очень простая. Это спред будет сходиться в какой-то момент. Вверх или вниз пойдут доходности это уже вопрос второй. Но спред схлопнется.

Пока же есть возможность заходить в бумаги с премией к безрисковой ставке с минимальным риском и это видно наглядно.

Для интересующихся.
В стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги сейчас следующие выпуски:
— Самолет БО-П12 $RU000A104YT6
— Европлан 3 выпуска: 9-й выпуск $RU000A10ASC6 6-й выпуск RU000A106F40 и 5-й RU000A105518
— ГТЛК БО 002P-07 $RU000A10AU73
— Балтийский лизинг БО-П15 $RU000A10ATW2
— Магнит БО-004Р-05 $RU000A10A9Z1
— ОФЗ 26247 и 26248

Несмотря на коррекцию рынка все в плюсе по телу (кроме одного выпуска, там падение меньше 1%). Как коррекция закончится и пыль уляжется перетрясём состав.

#ОФЗ #Облигации
---
Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи», Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги». Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией