Перспективные игроки IT сектора: Positive technologies & Arenadata

$POSI и $DATA – нишевые лидеры IT сектора. Буквально вчера вышло интервью с Позитив (https://youtu.be/8Q-nDh_EGpU). Я компанию удерживаю, но идея специфическая, нужно быть осторожным.


Компания: $POSI $DATA
Текущая цена (руб): 1622 / 148
Целевая цена (руб): 2900 / 195
Upside (%): 78 / 31 (покупать)

#ИнвестПатруль

Инвест идея от ГазпромБанк:

В ноябре 2024 акционеры $POSI одобрили допэмиссию в объеме 7,9% капитала в рамках программы мотивации. Результаты хуже ожиданий, снижение прогноза и допэмиссия привели к снижению котировок

Российский рынок NGFW оценивается в 100 млрд руб. и находится на ранней стадии развития. Группа Позитив, как лидер рынка кибербезопасности, является одним из претендентов на крупнейшую долю в этом сегменте с целью в 50%.

По нашим прогнозам, в связи с поздним запуском NGFW проявится эффект отложенного спроса, и в отгрузки 2025 г. попадут контракты, которые были изначально запланированы на 2024 г. Таким образом, замедление в 2024 г. будет полностью компенсировано в 2025 г: мы ожидаем роста отгрузок и выручки более чем на 100% г/г, EBITDA – на 144%, а NIC – в 2,8 раз.

Динамика капитализации компании в 2024 г. составила +11% по сравнению с +60% в 2023 г. Допэмиссия в рамках мотивационной программы привязана к росту капитализации, поэтому, на наш взгляд, объем допэмиссии в 2025 г. окажется значительно скромнее, чем в 2024 г.

Мы считаем, что текущая оценка на уровне EV/EBITDA ‘25П 5,0х не учитывает возможности ускорения роста в 2025 г. и видим значительный потенциал для повышения цены акций.


$DATA является одним из лидеров российского рынка систем управления и инструментов обработки данных. В период с 2010 по 2023 гг. объем ежегодно создаваемых в мире данных вырос в 60 раз.

Современные тренды развития перспективных технологий, основанные на работе с данными, такие как искусственный интеллект, машинное обучение и интернет вещей, дают основания предполагать продолжение экспоненциального роста объема данных.

Помимо структурного потенциала роста рынка средств для работы с данными, Аренадата является бенефициаром традиционного для российского рынка производителей ПО драйвера – импортозамещения.

Благодаря поддержке со стороны импортозамещения в среднесрочном периоде и структурному расширению рынка в долгосрочной перспективе Аренадата сможет демонстрировать одни из самых высоких темпов роста финансовых показателей.

По нашим оценкам, среднегодовой темп роста выручки до 2030 г. составит 42%, OIBDA – 43%, а свободного денежного потока – 48%.

По данным открытых источников, консенсус по росту выручки в 2024 г. близок к 50% г/г. При этом рост выручки за 9М24 составил 114%, следовательно, для выполнения ожиданий рынка в 4К24 он должен быть в пределах 10% г/г.
Мы считаем, что это слишком консервативное предположение, и ожидаем, что результаты превзойдут ожидания рынка, что может привести к переоценке акций.

Аренадата провела IPO в условиях неблагоприятной рыночной конъюнктуры, в результате чего вынуждена была давать значительный дисконт к справедливой стоимости.


#ИнвестПатруль– буду выкладывать инвестиционную идею от проф участника рынка. Вместе с его полным обзором.! Важно! Это не мои инвестиционные идеи, я не несу за них ответственности. Мои идеи только в моем портфеле стратегий.

antonpolyakov.ru/

Ютуб — www.youtube.com/@polyinvest
Телеграм — t.me/Polyakov_Ant

Публичные стратегии:
comon.ru/users/ks111/
tinkoff.ru/invest/social/profile/Poly_invest/

#прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени