В портфель Барбадос купил облигации ВУШ, серии 1Р-1 по цене 96,83% с доходностью 25,9% годовых

Логика сделки — ВУШ, серия 1Р-1 (RU000A104WS2)

ВУШ — оператор сервиса электросамокатов с собственными технологическими и IT-разработками. Компания демонстрирует высокие темпы роста показателей и расширяет географическое присутствие не только в РФ, но и за границей.

ВУШ имеет рейтинг А-, прогноз позитивный от АКРА (установлен в апреле 2024 года).

Компания активно растет в основном за счет привлечения заемных средств. Прирост операционной прибыли в первом полугодии 2024г. был полностью потрачен на обслуживание долга, поэтому чистая прибыль имела отрицательную динамику. Интересно будет посмотреть на отчетность за полный 2024 год. На рынке обращается три выпуска облигаций ВУШ на общую сумму 11,5 млрд. р.

В портфель Барбадос купил 50 облигаций эмитента ВУШ, серия 1Р1(RU000A104WS2) по цене 96,83% с доходностью к погашению — 25,9%. Купон фиксированный — 13,5%, выплачивается ежеквартально, бумаги погашаются 25.06.25.
Учитывая, что компания раскрыла достаточно сильные операционные показатели по итогам за 2024 год, считаю, что проблем с погашением выпуска 1Р-1 не возникнет.

На коротком отрезке это хорошая доходность для бумаг с аналогичным рейтингом и она вызвана тем, что часть инвесторов перекладывается в более длинные выпуски облигаций с фиксированной ставкой купона. Ожидаю достаточно быстрой переоценки по этим облигациям. Возможно после этого, зафиксирую прибыль по позиции. В случае, если быстрой переоценки не произойдет, оставлю бумаги в портфеле до погашения в июне. Это будет эффективнее, чем держать остаток портфеля в фонде денежной ликвидности.

Ссылка на рейтинговый отчет эмитента и операционные показатели за 2024 год здесь t.me/barbados_bond