ВУШ

Эксклюзивный обзор из Кот.Финанс PRO – закрытого канала котов. Разбираем по косточкам отчетность, строим версии, смотрим карту рынка 🃏Кстати, а что нам говорят карты? 😉

👉 обзоры компаний

👉 наши портфели (автоследы и аналитика по ним)

🔎О компании

ВУШ – оператор сервиса аренды самокатов; >90% выручки – Россия, поэтому международной компанией не называем. Скорее воспринимаем как риск выход на новые неконтролируемые рынки, хоть и с круглогодичной эксплуатацией

💸Финансы

Аудитор Б1 (бывш. KPMG) 👉Почему это важно? Заключение без сюрпризов, это хорошо. Но в промежуточной (неаудируемой) отчетности мы нашли нестыковки: годовые данные по ОС в свежей редакции на 1 млрд больше. В пассиве аналогичная корректировка на капитал. Т.е. вместо расходов ВУШ реклассифицировал что-то в покупку

Компания ВУШ — один из крупнейших операторов сервиса кикшеринга в России и колонизатор южноамериканского направления этого же бизнеса — выходит на рынок с новым выпуском облигаций.

Выпуск краткосрочный по инвестиционным канонам, а значит инвесторы могут временно переложить свои активы или сделать сформированный портфель более диверсифицированным. Давайте разбираться с нюансами.

👀Что там по выпуску?

🛴Дата размещения — 29.01.2026г.

🛴Дата погашения — 19.01.2028г.

🛴Объем выпуска — 1 000 000 000 рублей со стандартным номиналом в 1 000 рублей.

💰Размер купона — фиксированный. В этот раз пишу пост до закрытия книги заявок, поэтому финальную ставка не известна, но компания выходит на размещение с доходностью не выше 21% годовых, что соответствует доходности к погашению порядка 23%.

🛴Выплата купона — ежемесячно, первая выплата запланирована на 28 февраля.

🛴Выпуск ВУШ-001P-05 доступен для неквалифицированных инвесторов, но только после прохождения тестирования.

Whoosh несётся предложить сразу два выпуска облиг — пятый и шестой. Но т.к. самокаты — дело рискованное (можно например неудачно грохнуться и разбить себе физиономию), предлагаю сначала внимательно прочитать мой авторский разбор.

Тем более, что предыдущие многочисленные обзоры от коллег (feat. ChatGPT) уже устарели — эмитент сегодня перенёс книгу заявок, увеличил купон фикса и, похоже, решил не размещать флоатер (но это не точно).

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Аэрофьюэлз, АПРИ, ЕвроТранс, А101, АПРИ, Пионер, Полипласт, Атомэнергопром, Самолет, СамарОбл, Сегежа, Артген, СКБ_Лизинг, Миррико, Селигдар.

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🛴А теперь — покатили смотреть на новый выпуск ВУШ!

CFO Whoosh Александр Синявский обсудил операционные итоги 2025 года с «РБК Инвестициями» и поделился планами компании на будущее. 

Вуш раскрыл движение долей акционеров. Если коротко: продают все мажоритарии. Кто-то вышел полностью, кто-то сливает акции время от времени, а кто-то льет регулярно. Но продают все, без исключения.

Ну а физики — вы верьте в светлое будущее. Вам расскажут, что все здорово, что бы было кому продавать акции. И не обращайте внимание на бегство акционеров)))

Whoosh подвел операционные итоги тяжелого для компании 2025 года

Ключевые результаты:
• Во втором полугодии Whoosh зафиксировал стабилизацию операционной динамики относительно начала года. Темпы снижения спроса замедлились.
• Компания продолжила наращивать парк средств индивидуальной мобильности (СИМ) в 2025 году: их число выросло на 17% г/г, до порядка 249,7 тысячи единиц.
• Количество зарегистрированных аккаунтов сервиса Whoosh на конец года достигло 33,7 млн — рост на 22% к показателю на конец 2024-го.
• Количество СИМ в странах Латинской Америки выросло на 37%, до 14,3 тысячи единиц.
• Число поездок в странах региона выросло на 105%, до 11,7 млн, аккаунтов — с 2,11 млн до 4 млн (рост на 89%).
• Общее количество поездок снизилось на 7% и составило 138,8 млн, снижение связано с погодными условиями, ограничениями интернета и работы средств радиоэлектронной борьбы.

Оператор кикшеринга представил ожидаемо слабые операционные результаты за сезон 2025 года. Просадку показателей в период наиболее активного сезона в России из-за погодных условий и сбоев в геолокации не удалось компенсировать улучшением показателей во втором полугодии. За 12 месяцев 2025-го количество поездок по России все еще в минусе более чем на 12% год к году.

После перерыва на новогодние каникулы первичный рынок рублевых корпоративных облигаций стал демонстрировать признаки пробуждения. Некоторый негатив на вторичных торгах на фоне не очень радужных, хотя и ожидаемых, первых данных по инфляции в начале года (за первые 12 дней января +1,26%), может оказать некоторое давление на новые размещения. Однако, некоторые из предлагаемых бумаг могут представлять интерес. Далее приводится таблица с анонсированными выпусками с ориентирами по минимальным уровням доходностей (выделены красным), которые, на мой взгляд, можно рассмотреть для включения в портфель.

В ближайшее время собираемся запустить сервис еще в одной новой стране и иных регионах Южной Америки, а также увеличить количество локаций там, где уже есть Whoosh. 

В течение I полугодия 2026 года планируем увеличить парк в регионе более чем вдвое по сравнению с размером парка на конец 2025 — преимущественно за счет передислокации флота из РФ.

Также помимо расширения присутствия в Южной Америке хотим сфокусироваться на эффективности бизнеса:
✅ оптимизации внутренних процессов,
✅ повышении рентабельности,
✅ росте свободного денежного потока и потенциала масштабирования,
✅ долгосрочной траектории роста.

До конца I квартала 2026 года представим план с мерами, которые уже приняли, и новыми, над которыми будем работать в 2026 для повышения эффективности: будут подробно освещены как внедренные, так и планируемые инициативы по операционной эффективности и контролю накладных расходов, а также масштаб их влияния на операционные и финансовые показатели. 

👤 CEO Whoosh Дмитрий Чуйко: «2025 год стал стресс-тестом для всего рынка и нашей бизнес модели. Мы сохраняем лидерские позиции в России и практически удвоили бизнес в Латинской Америке. Принятые в 2025 году операционные решения создают прочную основу для роста эффективности и максимизации  свободного денежного потока в 2026 году».