МД Медикал Групп продолжает радовать результатами

МД Медикал Групп – это та самая «Мать и дитя», которую мы с вами покупали с прошлой весны и неплохо заработали на росте котировок. Здесь та самая понятная и прозрачная история, когда котировки акции растут вместе с бизнесом. На идеальном фондовом рынке, в принципе, так и должно быть… Но мы отнюдь не на идеальном рынке. Однако не будет о грустном, а рассмотрим отчёт компании за 2024 год.

Прежде всего, отмечу, что данные пока неаудированные, т.е. при окончательной публикации отчёта некоторые цифры могут измениться. Как показывает практика, на самом деле изменения минимальные (или их вовсе нет), но держите это в уме.

🔼Итак, выручка увеличилась на 19,9% до 33,12 млрд рублей. Сопоставимая выручка (без учёта новых открытых клиник) – на 16,4% г/г. Это отличные показатели, демонстрирующие, что у компании растёт как «прежний» бизнес, так и «добавленный», т.е. новые клиники сразу приносят деньги.

Компания делит выручку на 4 сегмента: 

✔️московские госпитали – тут прирост выручки +21,4% г/г до 16,3 млрд рублей, главным образом за счёт увеличения показателей по оперативным вмешательствам (количество операций увеличилось на 13,4%)

✔️региональные госпитали – тут прирост +18,4% до 8,9 млрд рублей

✔️амбулаторные клиники в Москве – прирост +10,6% до 3,2 млрд рублей

✔️амбулаторные клиники в регионах – прирост +23,5% до 4,6 млрд рублей

В общем, все показатели растут двузначными темпами, и это хорошо. Ранее у Медикал Групп был сильный перекос в сторону только столичных клиник и госпиталей, но в последние два года региональный сегмент тоже показывает хороший рост. Т.е. обширные инвестиции в регионы себя оправдали. Ключевой драйвер роста выручки – ЭКО и роды.

⚡️Денежные средства на конец 2024 года составили 6,05 млрд рублей. Долга нет. 

Общий размер капзатрат за год – 2,273 млрд рублей. На эти деньги компания открыла несколько новых клиник:

✔️в Хабаровске и Челябинске – началась экспансия в новые регионы

✔️в Красногорске Московской области

✔️в Домодедово

✔️в Москве в районах Орехово-Борисово и Солнцево

Также наконец запущен медицинский центр в Москва-Сити «Лапино» общей площадью 1 460 кв. метров.  

🤷‍♂️Данных по чистой прибыли пока нет, но обычно у компании чистая рентабельность находится в районе 20-30% (с увеличивающейся динамикой – по итогам 1 полугодия 2024 года она составила 30,59%), поэтому я думаю, что 9-10 млрд рублей чистой прибыли у компании есть. 

‼️При этом за 9 месяцев 2024 года МД выплатила дивиденды в размере 1,5 млрд рублей (около 20 рублей на акцию), а с учётом того, что дивполитика предполагает выплату до 100% чистой прибыли, финальный дивиденд за 2024 год может составить порядка 100-110 рублей, что даёт к текущим котировкам около 10% дивдоходности. Неплохой показатель для растущей компании!

На мой взгляд, акции МД должны стоить в районе 1400-1500 рублей, т.е. потенциал роста в них не исчерпан. Но рыночная конъюнктура пока не располагает к этому. 

А вы держите акции МД Медикал Групп?