Ждать ли укрепления рубля!?

Рубль завис на отметке 100 за доллар, и сейчас мы находимся на важной развилке. Объясним, что вообще происходит на валютном рынке.

На российском внутреннем рынке сейчас наблюдается дисбаланс. С одной стороны, экспортёры продают выручку вяло: объёмы торгов валютой на бирже минимальны. Это связано с тем, что требования по продаже валютной выручки смягчили. Деньги оседают на зарубежных счетах — их используют на налоги, кредиты и выплаты процентов и лишь при острой необходимости. В итоге предложение валюты падает.

С другой стороны, спрос на валюту растёт. Портфельные инвесторы-нерезиденты массово выводят деньги из российских активов. Параллельно сокращается доля нерезидентов в прямых инвестициях. Это негативно влияет на курс рубля из-за повышенного спроса на валюту.

Параллельно с этим, доллар укрепляется к большинству валют: рынки ждут введение пошлин со стороны США, и доллар на этом фоне может продолжить укрепляться.

В текущей ситуации мы видим два сценария для рубля:

1. Небольшое укрепление к концу года: если внутренняя ситуация со спросом на валюту стабилизируется, то мы можем увидеть укрепление рубля до ~95 за доллар к концу года. Но это укрепление будет кратковременным, если Трамп действительно приступит к введению торговых пошлин, т.к доллар на этом фоне будет оставаться сильным по отношению к другим валютам.

2. Уровень ~100 как новая норма: краткосрочно мы не ждем роста курса доллара выше 100, т.к высокая ключевая ставка частично сдерживает ослабление рубля (огромной ценой для экономики). Если ситуация со спросом на валюту продолжит оставаться напряженной, то до конца года мы зависнем на плюс-минус текущих значениях, с минимальными колебаниями в любую сторону.

Что можно сказать более-менее уверенно — в текущих условиях про курс бакса по 90 рублей и ниже можно будет забыть.

Всем профит и надежной защиты сбережений, друзья!