​​​​Северсталь. Новая инвестпрограмма может урезать размер будущих дивидендов. 

21 октября компания Северсталь раскрыла операционные и финансовые показатели за 9 месяцев 2024 года:

🔹выплавка чугуна снизилась на 14% (до 7,2 млн тонн), производство стали сократилось на 8% (до 7,7 млн тонн). 

🔹выручка выросла на 18% (с 532 млрд до 628 млрд руб), в связи с ростом средних цен реализации продукции. 

🔹чистая прибыль снизилась на 31% (с 170 до 118 млрд руб), в основном за счет курсовых разниц. При этом если их не учитывать, то чистая прибыль выросла на 3,3%.

🔹чистый долг отрицательный, на балансе компании находится 170 млрд денежных средств (373 млрд руб на 31.12.23,  снижение из-за выплаты дивидендов в размере 204 млрд руб). 

🔹свободный денежный поток сократился на 6% (с 105 до 98 млрд руб). 

🔹капитальные затраты увеличились на 83%, до 71 млрд руб. Важнейшим событием отчетного периода стало окончание ремонта доменной печи «Северянка».

На ближайшие пять лет компания предусмотрела масштабную инвестиционную программу. В текущем году сумма капитальных затрат составит около 119 млрд руб. По предварительной оценке, пик инвестиций придется на 2025 год, затраты в котором составят порядка 170 млрд руб. В последующие годы ожидается снижение капитальных затрат, в результате чего инвестпрограмма может снизиться к уровням среднего показателя 2022–2023 годов.

За счет реализации новой стратегии Северсталь планирует к 2028 году увеличить показатель прибыли до налогов, уплаты процентов и начисления амортизации на 150 млрд рублей (+57% к уровню 2023 года), при этом ожидается, что рентабельность по нему составит не ниже 30%.

Дивиденды

Согласно дивидендной политике, при низкой долговой нагрузке компания может отправлять на выплаты 100% от свободного денежного потока.

21.10.2024 совет директоров рекомендовал дивиденды за 3 квартал т.г. в размере 49,06 руб на акцию (4,1% доходности от текущей цены), дата закрытия реестра — 17 декабря 2024 года. 

Северсталь вернулась к ежеквартальным дивидендам, в текущем году общая сумма выплат уже составила 260,87 руб на акцию. 

Доля Северстали в моем портфеле 1,7% (45 тыс руб), я продолжу периодически докупать компанию небольшими лотами, наряду с другими металлургами.

Стоит учитывать, что новая стратегия развития Северстали на 2024-2028 г.г. предусматривает существенный рост капитальных затрат в ближайшие годы, что окажет давление на свободный денежный поток. Как результат, это может привести к сокращению размера будущих дивидендов и снижению цены акций компании. 

Еще больше информации в моем телеграм канале, там же публикую все свои сделки: t.me/+AHHgbVxGD0AxZGQy