Обвал рынка. Почему падаем и что будет дальше?

От своих пиков российский рынок упал уже на 23% — акции растеряли весь годовой рост, а некоторые из них рухнули до многолетних минимумов.

*спасибо Sid_the_Sloth за обложку :)

Мы попали в идеальный шторм — на рынок давит целый ряд негативных факторов, многие из которых будут с нами еще довольно долго. Давайте обо всем порядку.

Цены на нефть продолжают падать — бочка Brent торгуется уже ниже 80 долларов. Конфликт на Ближнем Востоке вроде как потушили, а главные потребители нефти — Китай и США — переживают не лучшие времена. Есть надежда на заседание ОПЕК, но до него еще целых полтора месяца.

Рубль же остается крепким — доллар топчется в районе 90, а юань опустился ниже 12 рублей. Из-за проблем с платежами падает импорт, и выровнять торговый баланс пока не получается. А еще инвесторы боятся, что торги юанем тоже остановятся.

Инфляция и не думает замедляться. Цены растут по целому ряду причин — дефицит отдельных товаров и высокий спрос, низкая безработица и рост зарплат, бюджетные стимулы и кредитное и безумие. В общем, с этим все сложно и инфляцию так быстро не победишь.

Но ЦБ старается и ведет жесткую ДКП — ставку задрали уже до 18%, и это далеко не предел. Если инфляция не замедлится, то ЦБ рассмотрит повышение до 20% — компаниям с огромными долгами (например, Сегеже и Мечелу) еще больше не поздоровится.

Санкции тоже никуда не делись. Многие компании находятся под давлением — им не дают работать на привычных рынках и лишают технологий. Это сказывается на прибыли и на долгосрочных планах — например, Новатэку пришлось сдвинуть все свои проекты.

Начали выпускать нерезидентов. Видимо, без этого обмен активами просто бы не состоялся. Это создает дополнительный навес, который давит и без того слабый рынок.

Прибыль компаний растет слабее выручки. Почти везде мы видим рост издержек — тут сказываются инфляция, санкции, сильный рынок труда, высокая ставка и многое другое. А как мы знаем, дивиденды платятся именно из прибыли.

Рынок — это очень сложный механизм. И никто точно не знает, какие из этих факторов уже сыграли, а какие еще не до конца отыграны. Но один фактор всегда будет актуален — я сейчас говорю о человеческой психологии.

Во многом акции перестали расти потому, что их график перестал быть растущим. Спекулянты наигрались и слили свои депозиты, а многие инвесторы не понимают механики рынка. В итоге люди выбирают тихую гавань — фонд LQDT или вклады под 22-24% годовых.

Если вы думали, что я вам скажу точную дату разворота рынка, то спешу вас разочаровать. Этого не знает никто, а любая попытка поймать «дно» — это слепая удача и не более того. Но одно можно сказать точно — рынку нужны замедление инфляции и намеки на снижение ключевой ставки.

А потом деньги вновь потекут в акции, спекулянты расправят плечи и все пойдет по новому кругу. Так всегда было, есть и будет :)

*****
Еще больше статей вы найдете на канале Финансовый Механизм