Обзор рынка золота — Август 2023

Пока на рынке скучновато на действительно интересные новости и отчеты, поговорим про рынок золота. Что нужно понимать про рынок золота на данный момент:

• Пик добычи в 2025 году: Мировое предложение золота будет расти на 1,6% в 2024 году и достигнет пика в 5090 тонн в 2025 году. Этот рост будет поддерживаться в основном за счет увеличения вторичной переработки, которая, как ожидается, достигнет 1290 тонн в 2024 и 2025 годах. Добыча золота также увеличится на 2,2% к 2025 году до 3800 тонн, в основном за счет проектов в Канаде, США, Чили и Бразилии.

• Факторы роста добычи: Ожидается восстановление производства на руднике Penasquito компании Newmont после забастовок в 2023 году. Новый проект Salares Norte компании Gold Fields начал производство в марте и будет наращивать мощности. В Канаде ожидается значительный рост добычи на 24% к 2025 году благодаря запуску новых крупных проектов. Вообще, из того что видим — Канада укрепляет свои позиции как одной из ключевых золотодобывающих юрисдикций.

• Прогноз спроса на золото: Мировое потребление золота в 2024 году вырастет на 1,9% до 4500 тонн. Этот рост будет обусловлен в основном инвестиционным спросом, особенно на золотые слитки и монеты, а также использованием в бытовой электронике. Однако при этом ожидается снижение закупок центральными банками на 8,4% до 950 тонн в 2024 году. То есть после периода активных покупок со стороны ЦБ, к концу года ожидается замедление данной динамики.

• Динамика инвестиционного спроса: Инвестиционный спрос, включая ETF, восстановится с низких уровней 2023 года и может вырасти на ~22% в 2024 году. Спрос на физическое золото в виде слитков и монет останется на высоком уровне, компенсируя слабый спрос на золотые ETF на западных рынках. Геополитическая неопределенность и волатильность валют будут поддерживать спрос на физическое золото.

• Региональные тенденции спроса: Спрос на физическое золото в Китае остается очень высоким как со стороны потребителей, так и со стороны центрального банка, что привело к значительному росту импорта. После масштабного кризиса в сфере недвижимости (недвига — ключевой способ сбережения среди населения), народ активно перекладывается в золото. Ждем сохранения данной тенденции во втором полугодии 2024 года.

• Прогноз цен на золото: До конца года ждем рост золота до $2500 за унцию, с умеренной коррекцией до $2350-2400 когда снижение ставок будет отыграно полностью. Дальнейшая динамика в значительной степени будет зависеть от геополитической ситуации.

• Что будет влиять на цену золота в среднесроке: Смягчение денежно-кредитной политики в развитых странах, геополитические риски, спрос на активы-убежища и покупки центральных банков.

• Политический фактор: Вне зависимости от того, кто победит на выборах в США, мы ждем сохранения значительного бюджетного дефицита и реализации проинфляционной экономической программы, что создаст благоприятный фон для роста цен на золото.

• Роль золота в инвестиционных портфелях: Мы считаем что золото по-прежнему остается эффективным инструментом для защиты инвестиционного портфеля и снижения его волатильности. Для российских инвесторов золото также служит инструментом валютной диверсификации, GLD/RUB на наш взгляд выглядит интереснее чем покупка юаней — но покупка наличных баксов по-прежнему самый универсальный вариант с точки зрения использования сбережений за рубежом.

Читайте нас больше по ссылке t.me/investorylife