Усиленные Инвестиции: итоги недели 2-9 августа

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель cнизился на 2.8%, против индекса Мосбиржи -1.7%

Всю неделю рос. рынок и стратегия находились под давлением нескольких факторов – в начале недели рекордно сильно за последние годы снижались японский, американский и криптовалютный рынки на фоне возросшего опасения рецессии в США и повышения ставки ЦБ Японии (РБК); инфляция в РФ в июле ускорилась до 9.13% с 8.59% в июне (Forbes); эскалировалась ситуация на СВО

• Валютная позиция выросла на 0.5%. В РФ возник дефицит юаневой ликвидности – трудности с перераспределением юаней между банками, при этом юань на бирже пока слабо на это реагирует (Коммерсантъ)
• OZONна уровне ожиданий/в рамках гайденса (хорошо, что чистый долг не вырос, негативно, что чистый убыток довольно большой) отчитался за 2024 q2:
  — GMV +70% г/г, в 2024 H1 +78% г/г
  — Выручка +30.1% г/г
  — Убыток по EBITDA составил -3.2 млрд руб, против убытка -2.2 млрд руб годом ранее. При этом в 2024 q1 EBITDA была довольно сильной (7.3 млрд руб), соответственно EBITDA за 1-е полугодие положительная на уровне 4.1 млрд руб, что хорошо

Уже 37.5% выручки приходится на финтех (OZON Банк) и рекламу, выручка которых отлично выросла в 2024 q2:
— OZON Банк +206% г/г
— Реклама +86% г/г

Несколько негативно, что убыток растет, да, но компании роста обычно и не таргетируют рост прибыли. При этом позитивно, что долг не вырос, а даже несколько сократился. Сохраняем положительный взгляд на компанию

• Т-Банк хорошо отчитался по РСБУ за 2024 H1:
  — Активы +27.0% с начала года
  — Капитал +12.6% с начала года
  — Чистые доходы +36.6% г/г
  — Чистая прибыль +51.0% г/г
• Hendersoncредне отчитался по росту выручки – за июль +19% г/г, за 7 мес. 2024 +30% г/г
• Сегежа негативно отчиталась по РСБУ за 2024 q2:
  — Выручка -3.3% г/г
  — Операционная прибыль -88.1% г/г
  — Чистая прибыль -403.1% г/г
  — Чистый долг +21.2% г/г
• По основным компаниям изменения: Яндекс +3.4%, Т-Банк -0.1%, OZON -1.8%, Лукойл -2.8%, Софтлайн +4.8%, Henderson +2.0%, АФК Система -4.2%, Head Hunter -4.3%
• Справочно, на неделе:
  — В эфире БКС рассказывали про текущий взгляд на акции, запись доступна в YouTube
  — В эфире РБК обсуждали отчеты Сбера, Яндекса, ВК и другое, запись в YouTube
• Минфин РФ с 7 августа по 5 сентября снизил объем покупки валюты почти в 5 раз до 1.12 млрд руб в день (Коммерсантъ)
• Крупнейшие экспортеры в июле сократили продажу валюты на 15% — до $12 млрд (Интерфакс)
• Россия и Китай готовы использовать бартерные схемы торговли, пытаясь ограничить использование банковских систем, контролируемых США (ProFinance)

¹Изменения цен здесь приводятся от вечера пятницы прошлой недели к ценам вечера последней пятницы (момент окончания торгов).

Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.

С уважением,

Команда Усиленных Инвестиций