Public Storage — не такая уж выгодная сделка, как кажется

Public Storage владеет, разрабатывает и управляет более чем 3000 складами самостоятельного хранения в США. Это крупнейшая подобная компания в стране, а ее рыночная капитализация в 50 миллиардов долларов делает ее также одним из крупнейших REIT.

Годы пандемии стали благом для общественного хранилища, поскольку все деньги, напечатанные правительством, позволили людям покупать вещи, которые, как они потом поняли, им не нужны и их пришлось хранить где-то еще. В результате продажи выросли на 17% и 22,4% в 2021 и 2022 годах соответственно. За этим последовал почти вертикальный рост до более чем 421 доллара за акцию к апрелю 2022 года.

Увы, такое ускорение не могло поддерживаться долго. Как только рост продаж начал возвращаться к своему естественному однозначному темпу, запасы Public Storage упали вместе с ним. В последний день октября 2023 года цена акций едва держалась выше $233, что почти на 45% ниже рекордного уровня 2022 года. Вскоре это привлекло охотников за выгодными покупками, которые помогли акциям подняться до более чем 291 доллара на момент написания этой статьи.

Действительно ли Public Storage такая выгодная сделка? Акции торгуются в 17 раз выше оценок Funds From Operations на 2024 год. По нашему мнению, это немного дороговато для чувствительного к процентным ставкам производителя, стоимость которого выражается средними однозначными цифрами, учитывая недавнее снижение уровня занятости. Кроме того, график волн Эллиотта ниже говорит о многом.



За 32 года, с 1990 по 2022 год, стоимость акций Public Storage выросла с однозначной цены до более чем 420 долларов за акцию. При этом он производит хрестоматийный пятиволновой импульс, обозначенный I-II-III-IV-V. Худшая часть волны II совпала с Великим финансовым кризисом 2008–2009 годов, а волна IV завершилась паникой Covid-19 в 2020 году. Волна III началась вскоре после того, как волна II коснулась уровня поддержки Фибоначчи 61,8%. Хотя волна IV может выглядеть больше, чем волна II, она откатилась лишь на 50% от предыдущей третьей волны.

Если подсчет верен, пандемический рост до $421,76 должен быть пятой и последней волной этой модели. По теории должна была последовать трехволновая коррекция в обратном направлении. В течение следующих 18 месяцев уровень PSA сократился почти вдвое. К несчастью для быков, это 45%-ное снижение выглядит как одна волна, а не три.

Это говорит нам о том, что коррекционная фаза цикла волн Эллиотта еще не закончилась. Вместо этого мы можем ожидать возникновения волн B вверх и C вниз, прежде чем предыдущий восходящий тренд наконец возобновится. Коррекция обычно стирает большую часть или все пятые волны. В нашем случае это означает падение до уровня менее 200 долларов в волне C. Это на треть ниже, чем сегодняшнее состояние Public Storage.

Источник

Мы также переводим непубличные статьи из MyEWI, где публикуется более детальная информация. Подписаться

Наш блог очень легко отблагодарить, достаточно зарегистрироваться на сайте Elliott Wave International перейдя по этой ссылке далее нажать на оранжевую кнопку Create Account и заполнить форму.