Кого купить на просадке | Самолет

Текущая цена: 3220₽

Целевая цена: 4500₽
Потенциал роста: 39,7%
Горизонт: долгосрочный (12 месяцев)

–––––––––––––––––––––––––––

📈 Ключевые финансовые показатели:

— Капитализация: 198,3 млрд руб
— Выручка 2023: 256,1 млрд руб (+49% г/г)
— Валовая прибыль 2023: 88,9 млрд руб (+71% г/г)
— EBITDA 2023: 72,1 млрд руб (+76% г/г)
— Чистая прибыль 2023: 26,1 млрд руб (+71% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

🟢Факторы роста:

— Высокие темпы роста бизнеса;
— Крупнейший земельный банк в отрасли;
— Вывод на IPO сервиса «Самолет Плюс»
— Рост продаж к концу 2024 года.

🔴Факторы риска:

— Повышение ключевой ставки;
— Окончание льготной ипотеки;
— Геополитика;
— Уход Антона Елистратова с поста гендиректора.

–––––––––––––––––––––––––––

Самолет. Лидер среди застройщиков

На фоне коррекции широкого рынка, отмены дивидендов и неопределенности внутри компании, акции Группы Самолет с начала года подешевели на 16%. При этом компания сохраняет лидерство в секторе и ожидает сильное второе полугодие. Я по-прежнему сохраняю позитив относительно Самолета и вот почему:

— Сильные операционные результаты за 5 месяцев 2024 года

По итогам 5 месяцев 2024 года Самолет отчитался о росте продаж первичной недвижимости в денежном эквиваленте на 66%. Доля ипотеки в продажах составила 75%, а конкретно в мае компания отметила ускорение роста продаж до 88%, что обусловлено окончанием льготной ипотеки с 1 июля 2024. Важно отметить, что совместно с банками Самолет прорабатывает программы, которые позволят сохранить доступность ипотеки, после корректировки государственных программ в июле 2024 года.

— Крупнейший земельный банк в секторе и отложенный спрос

Компания имеет крупнейший земельный банк в отрасли — 46,5 млн кв. м, что выступает фактором поддержки будущих продаж. Самолет сохраняет заявленные планы по запуску 48 проектов в 12 регионах страны до конца 2025 года, а также существенному увеличению долю на самом маржинальном рынке в РФ — Москве. Менеджмент также делает акцент на реализации отложенного спроса, который должен стать ключевым драйвером высоких продаж к концу 2024 и в 2025 году. Это в свою очередь положительно отразиться на финансовых показателях компании.

— Вывод на IPO сервиса «Самолет Плюс»

Самолет планирует провести IPO своей дочерней компании «Самолет Плюс» в 2025 году, а до этого провести pre-IPO. Простыми словами «Самолет Плюс» — это сервис, который помогает решить абсолютно все квартирные заботы в режиме онлайн. Само же бизнес-направление демонстрирует высокие темпы роста, которые отражаются в сильные финансовые результаты. В I квартале 2024 года GMV увеличился на 125% г/г, до 100 млрд рублей, выручка показала рост практически в 5 раз, а рост числа пользователей составил 215%. Самолет возлагает большие надежды на это бизнес-направление, а его последующая монетизация является для материнской компании существенным позитивом.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

На мой взгляд, Самолет является одним из немногих вариантов для инвестирования с хорошим потенциалом роста. Компания продолжает демонстрировать высокие темпы роста бизнеса, имеет крупнейший земельный банк и ожидает сильного второго полугодия в плане роста продаж, что в свою очередь позитивно отразиться на финансовых показателях. Стоит отметить, что Самолет стабильно увеличивает продажи, несмотря на сохранение ипотечных ставок на высоком уровне. Козырем компании является её поистине уникальное бизнес-направление «Самолет Плюс», которое растет темпами свыше 100% и уже в следующем году планирует выйти на IPO.

В последнее время акции Самолета находились под давлением по ряду причин, однако сильные операционные результаты за 5 месяцев 2024 года вселяют оптимизм. Я сохраняю позитивный взгляд Самолет и продолжаю держать его в долгосрочном портфеле. Жду запуск новых проектов, сильных финансовых результатов и вывод на IPO «Самолет Плюс, что должно поспособствовать росту акций компании. Немного докупил позицию по текущим.