Облигации А101 1Р1 на размещении

А101 — один из крупнейших застройщиков Москвы. Компания занимается строительством и продажей жилой недвижимости в комфорт класса, а также реализует ряд проектов в рамках освоения территории Новой Москвы.

28 мая А101 планирует провести сбор заявок на дебютные облигации с постоянным купоном на срок 3 года. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска.

Выпуск: А101 1Р1
Рейтинг: А (АКРА)
Номинал: 1000 ₽
Объем: не менее 500 млн. ₽
Старт приема заявок: 28 мая
Дата погашения: 30 мая 2027
Купон: постоянный не выше 17%
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет

Показатели и цифры компании
— 1992 год основания;
— 7 место среди застройщиков РФ по объему текущего строительства (1,44 млн кв. м.);
— 3 место по объему текущего строительства среди московских застройщиков;
— 6,7 млн. кв. м построенного жилья;
— 2,5 тыс. га земельный банк в собственности;
— с 2020 года объем строительства увеличился в 1,5 раза;
— с 2020 года объем продаж увеличился в 4 раза;
— 9 строящихся проектов в Москве и 2 в Санкт-Петербурге;



— выручка согласно отчету МСФО за 2023 г. 82 млрд. р (-14% г/г);
— прибыль за 2023 г. 36,9 млрд. р (+20% г/г);
— чистый долг 84 млдр.р (+19,5% г/г);


— чистый долг/EBITDA = 1,8х (в 2022 г. было 1,92х; умеренный уровень долга).

Из рисков стоит отметить вероятное изменение условий по программе льготной ипотеки. Однако у компании умеренный долг, позитивная динамика прибыли и долгосрочные проекты в новых районах Москвы.

Вывод
Бизнес А101 растет, увеличивая объемы строительства в Новой Москве и в Санкт-Петербурге. Ожидаемый купон при размещении дебютного выпуска на уровне не ниже 16% был бы интересен с учётом ежемесячного купона и отсутствия оферты. Беру данный выпуск или на размещении, или потом на вторичном рынке.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.