Газпром перестал быть экспортером

Газпром предоставил отчет за 2023 г., где в отличие от многих конкурентов предоставил достаточно подробную информацию о финансовом состоянии компании.

Газовый бизнес в 2023 г. принес компании убыток в 1,18 трлн рублей, в то время как нефтяной сегмент заработал 764,9 млрд.

За кризисные два года Газпром направил в резервы на дебиторскую задолженность порядка 1 трлн рублей: 430 и 560 млрд рублей в 2022 и 2023 гг., соответственно. Получается, что часть списаний, которые были произведены на сумму в 1,1 трлн рублей, связаны с отказом гасить задолженность перед Газпромом.

Компания имеет бессрочные облигации на 732 млрд рублей. Часть из них в иностранной валюте. Эмитент обязан платить по ним купоны, если планирует выплачивать дивиденды. Пока платежи идут.

Общий долг газовой монополии оценен в 6,6 трлн рублей. Объем денежных средств составляет 1,4 трлн, таким образом, чистый долг равен 5,2 трлн, что по итогам 2023 г. эквивалентно 2,96 EBITDA. Согласно дивидендной политике, Газпром уплачивает 50% чистой скорректированной прибыли в качестве дивидендов. В 2023 г., по подсчетам Интерфакс, она была равна 724 млрд. Однако дивиденды выплачиваются, если долг не выше EBITDA в 2,5 раза. Поэтому менеджмент может пересмотреть их объем.

Также, согласно внутренним документам, компания ограничена в привлечении долга. Он не может превышать 40% от капитала и по итогам 2023 г. этот норматив был «на грани». 

Кроме того, Газпром теперь проигрывает от девальвации рубля. Как подсчитали в организации, снижение курса рубля к доллару и евро на 30% приведет к потерям в 279,5 и 294,5 млрд рублей соответственно. 

Помимо этого, компания владеет 9,99% акций НОВАТЭКА. С начала года они подешевели примерно на 20%, тем самым убыток от этого мог составить порядка 70 млрд рублей. Курс рубля по отношению к доллару снизился на 2%, что соразмерно дополнительным 20 млрд рублей убытка. 

Получается что, на фоне слабого отчета Газпром становится более зависимым от конъюнктуры на валютном и фондовом рынках России.

Ссылка на пост