Суббота, воскресенье или тот четверг. Будьте осторожны. Лебеди летают.


Только шлак растёт быстро, иногда быстрее чем сливается.


Кто помнит, когда по телевизору показывают «Лебединое озеро» весь день?

Совет директоров Банка России определяет уровень ключевой ставки восемь раз в год: на четырех опорных заседаниях, которые проводятся один раз в квартал, и на четырех промежуточных. По итогам каждого заседания Банк России публикует пресс-релиз, а Председатель Банка России выступает на пресс-конференции, комментируя принятое решение и отвечая на вопросы. На 6-й рабочий день после опорного заседания Банк России публикует Доклад о денежно-кредитной политике.

Каждому заседанию Совета директоров по ключевой ставке предшествует длительный процесс подготовки материалов к нему.

1️⃣Подготовка и обсуждение прогноза

Решение по ключевой ставке базируется на макроэкономическом прогнозе, в том числе прогнозе инфляции. Процесс подготовки и обновления прогноза Банка России, а также связанных с ним аналитических материалов называется объединенным прогнозным раундом. Раунд объединяет экспертов из различных департаментов и территориальных учреждений Банка России. Это обеспечивает комплексный взгляд на ситуацию в российской и мировой экономике и на возможные варианты ее дальнейшего развития. Взгляд из регионов в имеет большое значение, особенно сейчас, ведь влияние санкций на отдельные отрасли, отдельные территории неоднородно. На региональном уровне какие-то тенденции видны более наглядно, чем в агрегированных данных.

( Читать дальше )

⚡️Ключевая ставка — 7,50%

Денег печатать будут всё больше и, соответственно, инфляция месяц к месяцу будет со временем расти.  Подумайте, какая ставка годовой доходности устроит вас в декабре 2024 года.

Это важно при оценке стоимости акций и дивидендов.Голосование для мобильных
smart-lab.ru/blog/877496.php?nomobile=1

Посмотрите на интересные вам акции ровно год назад. Это про умные деньги. Видно, что умные деньги, как и сейчас, тащили рынок наверх и, если умные, на этом верху продавали акции менее умным деньгам.

Речь про оптимизм инвесторов. Те, кто сейчас тащит Сбер вверх, не инвесторы. Инвестору надо купить дешевле. Ему не надо повышать цену резким импульсом.

Оптимистичная оценка Сбера не учитывает:

1. Спецоперации (пока одна). Если будет мир, то разблокируют акции нерезидентов. Из в Сбере много. Они и сбегут.
2. Санкции (а чё они могут ещё?)
3. Мобилизации (и не одна, как минимум, для замены).
4. Просрочки платежей — экспорт падает, поэтому денег везде меньше и как пример: нефтяная компания или бюджет перестают финансировать проекты, а откуда тогда деньги у подрядчиков по этим проектам (как и у сотрудников этих подрядчиков) на возврат кредитов. Сравните ситуацию с доходами от экспорта летом 2022 и сейчас. Чем больше выдано кредитов, тем больше будут невозвраты. Особенно опасна ипотека.
5. Пример ВТБ. Оба банка большие и оба одинаково зависят от состояния экономики.
6. Возможное падение мирового рынка. Занимать бесконечно не получится.
7. Отберут прибыль у всех. Особенно, у кого много недружественных акционеров. Первые звоночки уже были.
8. Оптимизм по дивидендам. За 2022 они, если будут, то малы в процентах к цене. В любом случае, эти деньги уже в цене и будет дивидендный гэп (вспомните Газпром). За 2023 дивиденды если и будут, то летом 2024 года. Вспомните оптимизм 2021 года по дивидендам, которые получим в 2022. Вспомнили? А ведь тогда мы не знали про 2022. Теперь знаем.

С инициативой ввести добровольный однократный взнос в бюджет для крупного бизнеса первый вице-премьер Андрей Белоусов впервые выступил на бюро правления Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) в середине декабря 2022 года. «Компании почти два месяца обсуждали эту идею и пришли к выводу о ее нереализуемости», — заявил РБК глава РСПП Александр Шохин. Основная проблема, по его словам, связана с определением конкретных компаний, которым будет предложено заплатить взнос.
О том, что власти обсуждают с бизнесом разовый добровольный взнос в бюджет из прибылей, заработанных в 2022 году, сообщил в среду, 8 февраля, сам Белоусов. «Дело в том, что финансовые результаты прошлого года были очень хорошие и у многих компаний, особенно в первом полугодии, за первые три квартала результаты были сильно в плюс. Сейчас эта тема находится в дискуссии, я бы так сказал», — отметил вице-премьер. Источник РБК, знакомый с ходом консультаций, говорит, что за базу взята сумма 200 млрд руб. Эта идея (добровольного платежа с крупного бизнеса) пришла на смену декабрьскому предложению собрать единовременный взнос в бюджет с производителей удобрений и предприятий угольной отрасли (об этом в начале января сообщало агентство Bloomberg), говорит другой источник РБК, знакомый с содержанием переговоров: «Но от первоначального замысла было решено отказаться. Кроме того, в дальнейшем не было понимания, по какому именно принципу определяют тех, кто будет платить взнос: на фоне дискуссии о разделении бизнеса на платящих и неплатящих возникал вопрос о справедливости распределения нагрузки». По его данным, за счет разового взноса может быть собрано до 250 млрд руб.
Позиция властей заключается в том, что платеж в бюджет должен носить характер именно добровольного единовременного взноса, объяснил еще один источник РБК, знакомый с обсуждением этого плана. «Речь идет о выплате порядка 200–250 млрд руб. из конъюнктурных сверхдоходов ряда отраслей, среди которых угольная, фармацевтическая, металлургическая, а также отрасль удобрений», — добавил он. В ходе дискуссии обсуждалось, что получателем взноса могла бы выступить специальная автономная некоммерческая организация, которую будет курировать один из вице-премьеров, указал РБК источник в одной из компаний, с которой правительство обсуждало взнос. Относительно критериев компаний-плательщиков звучало два варианта — с выручкой от 50 млрд руб. или же от 100 млрд руб., знает он.


«Очень трудно будет реализовать идею добровольного взноса. Компании разные — и с точки зрения маржинальности бизнеса в 2022 и 2023 годах, и с точки зрения ситуации с уплачиваемыми налогами (например, в отдельных отраслях дополнительные налоговые изъятия предусмотрены на 2023 год в виде повышенных ставок НДПИ). Более того, разные ситуации с инвестициями, в том числе социальными, на территориях присутствия. Если измерять все эти параметры, мы надолго уйдем в ручной режим», — сказал Шохин.
Кроме того, у компаний есть корпоративные процедуры, и не всегда даже мажоритарные акционеры могут их обойти, в том числе из-за необходимости проведения акционерных собраний для принятия такого рода решений, указал глава РСПП. А средства, которые были заработаны бизнесом вследствие благоприятной конъюнктуры в 2022 году, к моменту введения такого взноса уже будут распределены в соответствии с ранее принятыми корпоративными решениями.
«В середине года налоги повышать нельзя, поэтому, наверное, правительством и ставится вопрос о добровольном взносе исходя из благоприятной конъюнктуры, то есть о windfall tax. Другое дело, что благоприятная конъюнктура закончилась для многих отраслей: цены упали, вводятся дополнительные ограничения, и нельзя сказать, что ситуация 2023 года позволит этим компаниям рассчитывать на свободные денежные средства», — отметил Шохин.
Если и вводить новый платеж, то надо анализировать ситуацию в компаниях уже с учетом 2023 года, полагает он. При этом Шохин подчеркивает, что аналог windfall tax фактически уже был применен Минфином в контексте изменения учета курсовых разниц при расчете налога на прибыль.
«В 2022 году был принят ряд мер, которые привели к незапланированным дополнительным поступлениям относительно принятого ранее бюджета. Речь идет о механизме пересчета курсовых разниц для целей налогообложения (соответствующее письмо было направлено Минфином 22 декабря), который отличается от порядка, введенного антикризисным законом весной 2022 года. Может быть, это и был windfall tax?» — рассуждает Шохин.
Какие альтернативы предлагает РСПП


Добровольный взнос в бюджет — не единственный способ применить средства бизнеса на нужды государства, полагает Шохин. Он выделил несколько возможных альтернатив, а именно:
выпуск ОФЗ нового типа
«Почему бы не выпустить дополнительные государственные бонды, привязанные в том числе к ситуации с дефицитом бюджета: если дефицит бюджета выше определенного уровня, то купоны могут не погашаться, проценты не выплачиваться, а ниже какого-то уровня — обслуживание идет в полном объеме с компенсацией того, что было недоплачено ранее», — подчеркнул глава РСПП. По его словам, в бюджетной политике необходимо искать баланс между долговыми и фискальными инструментами.
инвестиции в социальные проекты и проекты развития территорий присутствия компаний
Если речь идет о добровольности, то многие компании этим уже занимаются, и можно было бы посмотреть на возможность тиражирования лучших практик, сказал Шохин. В целом если вкладываться в проекты, то они должны быть business-oriented, например замкнуты на инфраструктуру, в которой нуждаются и бизнес, и население.
развитие государственно-частного партнерства (ГЧП)

www.rbc.ru/economics/08/02/2023/63e39cae9a7947af3e150c12


банки явно не прописаны, но могут входить в «ряд отраслей».

Сбербанк планирует опубликовать отчетность по МСФО за 2022 год в начале марта, сообщил журналистам представитель банка. Пока предварительно запланированная дата раскрытия — 9 марта.

По словам представителя Сбера, банк сейчас думает над форматом раскрытия этой информации.

«С учетом всех обстоятельств, внешних рисков нам нужно очень аккуратно подходить к раскрытию. Скорее всего, отчетность будет в адаптированном формате»

www.interfax.ru/business/885381

Думаю, обвал на 50% вполне возможен.

Пояснение. Опрос про максимальный обвал в какой-то момент до конца года, Если голосуете за рост, то предполагаете, что цены вообще снижаться не будут.



Голосование для мобильных
smart-lab.ru/blog/877203.php?nomobile=1

Чистая прибыль 110,1 миллиардов руб. www.sberbank.com/common/img/uploaded/files/info/2023_rsbu/year/_january_2023.pdf