Крутая дочка КАМАЗА, которая удивляет своим ростом

ТЗА специализируется на производстве:
• Автобетоновозов
• Автобетоносмесителей
• Прицепной техники

Выручка ТЗА сквозь годы:
2020 — 1,8 млрд
2021 — 2,7 млрд
2022 — 5,7 млрд

Ну как вам динамика роста выручки?

Если верить прогнозам компании, то в 2023 году продолжится рост:
• Прогноз по выручке на 2023г — 7,8 млрд (!!!)
• Производство автобетоносмесителей: 1,5 тыс шт (+12% г/г)
• Производство прицепной техники: 3 тыс шт (+46% г/г)

Огонь! При этом рынок спецтехники в РФ продолжает расти, а ТЗА есть еще куда расти.

Факторы стоимости и риски:
• За год акции выросли на +90%, при этом ТЗА все еще оценен очень дешево: по нашим расчетам, P/E 3, прогнозный P/E 2
• КАМАЗ владеет 52% акциями ТЗА, Фонд Башкортостана — 10%
• Очень и очень низкая ликвидность. Объем торгов внутри дня менее 1 млн рублей, free float 2,5%
• Чистый Долг/ EBITDA около 2 на 2021г. Скорее всего, нераспределенная прибыль прошлого года пошла на сокращение кредиторской задолженности.

( Читать дальше )

Традиционно стараемся избежать повторений, приятного чтения 



( Читать дальше )

Безудержный рост продолжается, а инвесторы задаются вопросом...

Да что там происходит!?

Структура выручки Камаза на 2021г:
• Грузовые автомобили: 152 млрд (64% от всей выручки)
• Автобусы, автобетоносмесители: 37 млрд (14%)
• Запасные части: 32 млрд (12%)
• Долгосрочные контракты: 6 млрд (2%)

Грузовые автомобили: в 2023г Камаз собирается произвести 50 тыс. грузовых автомобилей (+14% г/г)

Если в 2022г Камаз стал жертвой падение спроса в РФ, то в 2023г начали подпирать китайские конкуренты. И эта тенденция должна настораживать.

Лидеры рынка за первые 4 мес. 2023г (доля рынка в %):
— Камаз: 26%
— Sitrak: 16%
— Shacman: 13%

И здесь должно настораживать то, что еще в прошлом году Sitrak и Shacman имели доли на рынке грузовиков 0% и 4,5% соответственно.

Автобусы и автобетоносмесители: стабильный рост

Продажи Nefaz рухнули на 44% до 1,4 тыс шт. Однако, в 2023г они начали постепенно восстанавливаться.

Зато автобетоновозы — мегарастущий рынок для компании. Выручка ТЗА удвоилась в 2021 году, удвоилась в 2022, и продолжит расти дальше. В разборе по ТЗА соберем все данные по данному направлению.

( Читать дальше )

Есть ли интерес в префах нефтяника 🧐

Только самое важное, приятного чтения 📖

➡️ Ключевые инсайты по компании:
— ⛽️ #BANE — бывшая компания из холдинга АФК Система, экспроприированная Роснефтью на рубеже 2014-2016 гг.
— Небольшая (в 10 раз меньше Лукойла)
— Добывает нефть, газ и перерабатывает сырьё в нефтепродукты
— Крепкий актив, но добыча падает
— Пакетом из 25% и 1 акции владеет Республика Башкортостан
— Free float (доля акций в обращении) 13%

➡️ Факторы стоимости и риски:
— Постепенное сокращение добычи приводит к сползанию Выручки и Прибыли
— Свободный денежный поток (FCF) скачет от года к году, но тоже стремится к стремительному сокращению
— Весь FCF (и даже больше) выводится на дивиденды
— Рентабельность Продаж, Активов и Капитала за 5 лет сократилась вдвое
— Данные отчетности за 2022-2023 гг. отсутствуют полностью

➡️ Оценка Ranks:
— Сегодня 15.05.2023 должно было состояться заседание Совета Директоров
— Никаких решений опубликовано пока не было (всех интересует вопрос дивидендов)

( Читать дальше )

Вы удивитесь, но как минимум 6 компаний представляют данный сектор РФ

Список наших героев:
ТЗА (#TUZA)
Соллерс (#SVAV)
Газ (#GAZA)
Камаз (#KMAZ)
Павловский Автобус (#PAZA)
Нефаз (#NFAZ)

Средняя оценка Ranks по отрасли: 59%
Самая высокая оценка Ranks: ТЗА 95%
Самая низкая оценка Ranks: Нефаз 22%
Самая крутая динамика роста бизнеса: ТЗА
Самое сильное финансовое положение: ТЗА

Интересный факт:
ТЗА и Нефаз являются дочками Камаза
Павловский автобус — Газа



( Читать дальше )

Свежий взгляд на акции компании после обещанных дивидендов

 Ключевые инсайты по компании:
- 

( Читать дальше )

Одна из самых скрытных компаний РФ

2022 год стал невероятно успешным для компании:
Выручка: 129 млрд (+22% г/г)
Чистая прибыль: 20 млрд (x4,4)
Чистый долг: 65 млрд (-61% г/г)

При этом, компания продала часть своего флота! Но основной вопрос в том, сможет ли СКФ сохранить такие результаты в 2023г?

Инсайты:
• Большая часть флота — нефтеналивные танкеры Aframax (38 шт на 2021г)
• Активно расширяет флот газовозов СПГ
• Судостроительная программа на 2022-23г предполагает 32 новых суда, что покроет продажу части флота в 2022г
• Средний возраст флота на 2021г составил 12,2 года, что на 9 % ниже среднего показателя по отрасли
• Точки роста: разворот на Восток и проект Артик-СПГ 2

Текущее состояние рынка:
• Ставки фрахта Aframax достигли рекордных уровней в I квартале 2023г (+87% г/г)
• С января 2023г морской экспорт нефти из России выше 3 млн б/с (значительно выше уровня 2022)
• Экспорт СПГ, наоборот, начал снижаться в 2023г, однако ставки фрахта рекордные

Оценка компании

( Читать дальше )

Инвесторы XXI века искушены удобством инвестирования и сбережения 

Какие только активы не доступны сейчас «квалам» и «неквалам», достаточно скачать нужное приложение и тыкнуть по экрану смартфона пару раз 

( Читать дальше )

Дивиденды, дивиденды и еще раз дивиденды


Отчет по РСБУ за 1кв 2023
• Выручка: 455 млрд (-37% г/г)
• Чистая прибыль: 104 млрд (-22% г/г)

Пугает, не так ли?

Давайте разбираться по порядку. Построим данный разбор с позиции возможности Лукойлом выплатить хорошие дивиденды (от 10%).

 Исторические данные по РСБУ

Лукойл мог выплатить дивиденды за 2022г гораздо больше, чем кажется.

Доля чистой прибыли по РСБУ, которая направлялась на дивиденды:

2018 — 85%
2019 — 94%
2020 — 86%
2021 — 90%
2022 — 57%

Лукойл мог направить на дивиденды от 670 млрд руб (85% от чистой прибыли по РСБУ за 2022г) вместо выплаченных 451 млрд руб. Вероятно, оставшийся кэш направится на поддержание высоких дивов в 2023г.



( Читать дальше )

Ключевые факты

• Количество компаний на рынке: около 40
• Объем рынка 2022г: 13,3 млрд
• Прогноз по рынку к 2025г: 39,5 млрд.
• В 2022г доля трех компаний составляла 94% всего рынка

Whoosh, Urent и Яндекс — лидеры. Несмотря на значительную конкуренцию, их доля выросла на 3% в 2022г.

Флот компаний:
Whoosh: 133 тыс
Urent: 85 тыс
Яндекс: 20 тыс

P.s. именно поэтому Яндекс не сможет захватить рынок за год, у них просто не хватает пока что самокатов.

Общий флот всех компаний: 244 тыс
Прогноз по флоту на 2025г: 439 тыс

Интеграции:

Urent впереди всех: два тарифных плана, интеграция с экосистемой МТС, дополнительные скидки для других сервисов.

Яндекс ограниченная интеграция с сервисами компании. Whoosh — платежная интеграция с Тинькофф.

Аварийность: упала на 30% г/г. 1,4 аварии на 100 тыс поездок.

Поездки и Пользователи:

• Средняя стоимость одной поездки 128 руб по отрасли (-21,6% г/г).
— Whoosh: cредняя стоимость одной поездки 115 руб.

• 73% поездок имеют транспортный сценарий: люди используют самокаты в качестве транспортного средства, а не средства отдыха.

( Читать дальше )