Коррекция золота: тревожный звоночек или рядовое охлаждение?

Спотовая цена золота впервые с осени прошлого года опустилась ниже $4 000 за тройскую унцию. От январского максимума в $5 600 металл потерял около 29%. Масштаб коррекции выглядит внушительно, однако говорить о развороте долгосрочного тренда пока рано. На рынок одновременно давят несколько факторов, и далеко не все из них носят долгосрочный характер.

Пожалуй, первым триггером стала геополитика. Переговоры между США и Ираном заметно продвинулись вперед, а вместе с ними выросли ожидания восстановления полноценного судоходства через Ормузский пролив. По мере снижения геополитической напряженности инвесторы начали сокращать защитные позиции, что оказало давление не только на золото, но и на нефтяные котировки.

Не менее важную роль сыграла и политика ФРС. Хотя по итогам июньского заседания ключевая ставка осталась в диапазоне 3,5–3,75%, риторика регулятора стала заметно жестче. Сильная статистика по американскому рынку труда заставила участников рынка пересмотреть ожидания относительно скорого смягчения денежно-кредитной политики. Доходности американских гособлигаций выросли, доллар укрепился — для золота такое сочетание традиционно становится встречным ветром.

( Читать дальше )

Cisco ($CSCO): Как из дедовского роутера сделать ИИ-ракету за один квартал

Похоже, Cisco надоело носить статус «дивидендной пенсии» для консервативных инвесторов. Компания выкатила свежий отчет за Q3 ф.г. 2026, переобулась на лету в ИИ-фаворита и устроила шорт-сквиз хейтерам. Эпоха «коробок с мигающими лампочками» закончилась — теперь главные клиенты Cisco строят ИИ-суперкластеры.

Отчет в цифрах (Факт / Консенсус):
📈 Выручка: $15.84 млрд / ожидалось $15.56 млрд (+12% г/г).
📈 Скорректированный EPS (Non-GAAP): $1.06 / ожидалось $1.04 (чистая прибыль по GAAP при этом подскочила на 35% до $3.37 млрд).
📈 ИИ-тренд: Менеджмент вновь повысил ожидания по объему заказов, связанных с ИИ-инфраструктурой от гиперскейлеров.
📈 Прогноз по выручке на FY2026: Повышен до $62.8–$63.0 млрд (рынок ждал $61.5 млрд).

Оценка стоимости:
• Оценка стоимости при цене ~ $119:
• Справедливая цена по модели DCF — $75
• Авторская оценка справедливой стоимости — $90

Разбор полетов:

( Читать дальше )

MU: ИИ-память в дефиците до 2027 года, а Micron гребет кэш экскаватором

Micron Technology выкатила монументальный отчет за III квартал 2026 фингода. Бумага реагирует реактивным взлетом на 17.3%, улетая к $1,233.80 на предторгах. Пока скептики искали признаки «пузыря ИИ», Micron просто завалила Уолл-стрит деньгами, доказав, что тотальный дефицит высокоскоростных чипов превращает кремний в золото.

Отчет в цифрах (Факт / Консенсус Уолл-стрит):
📈 Выручка: $41.46 млрд / $35.84 млрд — сокрушительный бит. Продажи выросли в 4.5 раза г/г благодаря ИИ-лихорадке в дата-центрах.
📈 Скорректированный EPS: $25.11 / $20.78 — чистая прибыль разнесла прогнозы в щепки, показав космическую операционную маржу в 81.2%.
📈 Гайдлайн по выручке на Q4: $50.0 млрд / $43.20 млрд — менеджмент включает турбонаддув, прогнозируя скорректированный EPS следующего квартала на уровне $31.00.
📈 Валовая маржа (Gross Margin): Взлетела до рекордных 84.9% (вместо прошлогодних 39%) — теперь Micron зарабатывает с маржинальностью крутого софтверного гиганта.

( Читать дальше )

LOW (Lowe's Companies): Строительный гигант удивляет устойчивостью.

Вердикт: Lowe's представила неожиданно сильный отчет за первый квартал 2026 финансового года, уверенно опередив прогнозы аналитиков как по выручке, так и по чистой прибыли. Несмотря на тяжелый макроэкономический фон в сфере недвижимости США, компания смогла вернуть сопоставимые продажи в положительную зону (+0.6%) за счет мощного весеннего сезона и успехов в Pro-сегменте. Годовой прогноз полностью подтвержден.

📊 Цифры vs Ожидания (Q1 FY2026)
·         Выручка: $23.08 млрд (+10.3% YoY). Выше прогноза Wall Street в $22.98 млрд.
·         EPS (Adjusted): $3.03 (+3.8% YoY). Выше консенсус-прогноза в $2.97.
·         LFL (Comparable Sales): Рост на 0.6% (рынок ожидал падение на 1.5%).
·         Прогноз на FY2026: Подтвержден прогноз по выручке в $92.0–$94.0 млрд, по Adjusted EPS — $12.25–$12.75, и по сопоставимым продажам (LFL) от 0% до +2%.

( Читать дальше )

#FDX (FedEx): Рост выручки в Q4 и успешное завершение спин-оффа FedEx Freight

Вердикт: Рост консолидированной выручки и скорректированных показателей по итогам 4-го квартала и всего 2026 финансового года. Положительное влияние оказали результаты сегмента Express и экономия от трансформационных инициатив. Изменение структуры отчетности связано с завершением выделения подразделения Freight и переходом на новый финансовый год.

📊 Ключевые цифры отчета
За 4-й квартал 2026 ф.г. (к Q4 2025 ф.г.):
• Выручка: $25,0 млрд (+13% г/г с $22,2 млрд).
• Чистая прибыль (GAAP): $1,60 млрд (против $1,65 млрд в Q4 2025 ф.г.).
• Разводненный EPS (Non-GAAP): $6,31 (+4% г/г с $6,07).
За полный 2026 финансовый год (к 2025 ф.г.):
• Выручка: $94,7 млрд (+8% г/г с $87,9 млрд).
• Скорректированный EPS (Non-GAAP): $20,24 (+11% г/г с $18,19).
• Прогноз на календарный 2026 год: Менеджмент ожидает скорректированный EPS от продолжающихся операций в диапазоне $16,90–$18,10 (база полностью исключает результаты Freight).

( Читать дальше )

🚢 CCL: Лайнер забит туристами, но инвесторов укачало от цен на мазут


Carnival Corporation выдала сильный операционный отчет за II квартал, но Уолл-стрит устроила паническую распродажу, обвалив акции на 10% прямо на открытии. Похоже, крупные фонды слишком чувствительны к морской болезни, когда речь заходит о стоимости заправки этих гигантских судов. Разбираемся, почему рекорды компании разбились о прогнозы менеджмента.

Отчет в цифрах (Факт / Консенсус):
📉 Выручка: $6.66 млрд / $6.69 млрд — формально микроскопический мисс на 0.4%, но фактически это абсолютный рекорд для второго квартала за всю историю (рост на 5.3% г/г).

📈 Скорректированный EPS: $0.41 / $0.35 — чистая прибыль разнесла прогнозы аналитиков в щепки (рост на 17% г/г против $0.35 в прошлом году).

📉 Гайдлайн по EPS на Q3: $1.35 / $1.42 — главный триггер паники. Менеджмент закладывает прибыль на ключевой летний сезон хуже ожиданий Уолл-стрит из-за дорогого топлива. Годовой ориентир при этом подтвержден на уровне $2.22 (против консенсуса $2.23).

( Читать дальше )

🤖 MSFT: ИИ-пылесос Сатьи Наделлы работает на полную мощность, но инвесторы боятся счетов за электричество



📊 Отчет в цифрах:
📈 Выручка: $82.9 млрд / Прогноз: $81.3 млрд (+18% г/г). Главный локомотив — сегмент Microsoft Cloud с доходом $54.5 млрд (+29%), в рамках которого выручка Azure и других облачных сервисов показала рост на 40%, удержав темпы прошлых кварталов и обогнав прогнозы Уолл-стрит.

📈 Чистая прибыль & EPS: $31.8 млрд и $4.27 на акцию / Прогноз: $4.05. Пока скептики искали признаки пузыря, MSFT методично перешагнул через ожидания рынка.

📉 Свободный денежный поток (FCF): $15.8 млрд при операционном потоке $46.7 млрд. Причина такого разрыва — прожорливый квартальный CapEx в $31.9 млрд. Сатья Наделла скупает чипы быстрее, чем геймеры во время майнинг-бума.

📈 ИИ-сегмент: Годовой Run Rate ИИ-бизнеса официально превысил $37 млрд (+123% г/г). ИИ здесь — не просто хайп из презентаций, а осязаемый генератор выручки.

🎯 Оценка стоимости
• Оценка стоимости при цене ~ $379.40:

( Читать дальше )

Паника на Уолл-стрит и консалтинговая диета: Accenture (#ACN) бьет прогнозы по прибыли, но падает на 19%
 
Инвесторы жестко укатали акции Accenture на премаркете до $134.00 (-19.04%). И это при том, что Джули Свит принесла сильный квартальный отчет и даже повысила годовой гайдлайн по скорректированной прибыли! Рынок, однако, испугался общего охлаждения корпоративных расходов на классический IT-консалтинг.
 
📊 Q3 FY2026 в цифрах: Ожидания vs Отчет
·         🛑 Выручка: $18.72 млрд / Прогноз $18.77 млрд (Незначительный мисс на 0.3% в рамках погрешности)
·         📈 Чистый EPS: $3.80 / Прогноз $3.71 (Прибыль уверенно бьет консенсус за счет контроля над костами)
·         📉 Новые заказы (Bookings): $19.30 млрд (Против $19.70 млрд годом ранее — клиенты временно экономят)
·         📈 Гайдлайн по прибыли на FY2026: Повышен! Ожидают скорректированный EPS в районе $13.78 – $13.90 (рост на 7–8%). Рост выручки подтвержден в рамках 3%–4% в локальной валюте.

( Читать дальше )

☀️ Битва на солнце: разбор 5 титанов солнечной энергетики на биржах США

После тяжелого периода 2023–2024 годов солнечный сектор США демонстрирует признаки восстановления инвестиционного интереса. Одним из ключевых драйверов становится рост энергопотребления дата-центров и ИИ-инфраструктуры. На фоне стабилизации ставок ФРС и жестких барьеров против дешевого китайского импорта, американский сектор чистой энергетики стал важным направлением перераспределения капитала.
Ниже представлен разбор пяти главных игроков индустрии, контролирующих разные этапы создания стоимости.

📋 Матрица бизнес-моделей: кто и на чем зарабатывает
Каждая из компаний занимает уникальную технологическую или инфраструктурную нишу:
First Solar (#FSLR) — Коммунальный сектор (Utility-scale). Абсолютный лидер США в производстве тонкопленочных панелей. Зарабатывает на огромных госконтрактах и поставках для масштабных электростанций, практически не работает в частном секторе.
NextEra Energy (#NEE) — Оператор и коммунальный гигант. Крупнейший в мире девелопер зеленой генерации. Через дочернюю структуру NEER генерирует и продает чистую энергию по долгосрочным контрактам (PPA) технологическим гигантам (Hyperscalers) для ИИ-кластеров.

( Читать дальше )

🛒 #WMT (Walmart): Рост за счет масштаба и богатых клиентов

Вердикт: Компания представила сильный отчет, значительно превысив прогнозы по выручке. Основным драйвером стал захват доли рынка в онлайн-сегменте и приток домохозяйств с высоким доходом.


📊 Цифры vs Ожидания
• Выручка: $177,8 млрд (+7,3% г/г) — выше ожиданий ($174,9 млрд).
• EPS (Adj.): $0,66 — в рамках прогноза ($0,66).
Рост выручки обусловлен притоком обеспеченных покупателей и мощным рывком в онлайн-сегменте.

🚀 Драйверы: Что тянет вверх?
• E-commerce: Глобальные продажи выросли на 26%. Walmart успешно интегрирует склады и магазины в единую логистическую сеть.
• High-margin revenue: Рекламный бизнес (Walmart Connect) вырос на 37%. Это ключевой фактор долгосрочного роста маржинальности.
• Sam’s Club: Членские взносы выросли на 17%, что создает стабильный поток кэша.

🧐 Скрытые детали (из отчета)
Менеджмент обеспокоен ценами на топливо, которые «съели» около $175 млн операционной прибыли. Также компания подтвердила план по интеграции ИИ для оптимизации цепочек поставок, что в перспективе должно снизить издержки на 3–5%.

( Читать дальше )